Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Waller, 28 sierpnia na konferencji w Jackson Hole powiedział stanowczo: „Inflacja nadal jest powyżej celu 2%, głównym punktem zainteresowania Fed powinny być ceny.”
Tego samego dnia — jego numer dwa, prezes Fed w Nowym Jorku Williams, na Uniwersytecie Buffalo stwierdził: „Obecnie nie ma pilnej potrzeby działania.” Numer trzy, wiceprzewodniczący Jefferson, dodał na Uniwersytecie Wirginii: „Każda korekta polityki może wymagać więcej czasu na ocenę danych.” Wiceprzewodnicząca odpowiedzialna za nadzór Bowman tego samego dnia również powiedziała: „Obecnie nie widzimy pilnej potrzeby dalszych działań.”
Ten sam bank centralny, przewodniczący mówi, że trzeba pilnować inflacji, a druga, trzecia i czwarta osoba mówią, żeby się nie spieszyć.
To nie jest rozbieżność, to otwarty rozłam.
Prezes Fed w Nowym Jorku i wiceprezes jednocześnie sprzeciwiają się przewodniczącemu — ostatni raz coś takiego zdarzyło się dawno temu.
Ale prawdziwym zakończeniem tego rozłamu nie jest Fed, lecz ceny ropy.
🛢️ 2 października G7 podjęło działania.
Grupa Siedmiu, koordynowana przez IEA, ogłosiła, że w ciągu najbliższych 4 miesięcy uwolni do 100 milionów baryłek ropy i produktów naftowych, priorytetowo przez pierwsze 20 dni masowo wypuszczając olej napędowy. W tym dniu amerykańska ropa WTI spadła chwilowo poniżej 88,10 USD za baryłkę, tracąc w ciągu dnia prawie 5,2%; ropa Brent spadła poniżej 98,50 USD za baryłkę, tracąc prawie 3,8%.
Financial Times podał, że ceny oleju napędowego w Europie spadły o prawie 6% jeszcze przed oficjalnym ogłoszeniem decyzji G7.
Ceny ropy spadły.
🧩 Łącząc te dwie sprawy, widzimy sprytną pętlę.
Waller powtarzał, że „inflacja jest zbyt wysoka, opcja podwyżki stóp jest na stole”. Jaka jest jego główna logika? Wysokie ceny ropy napędzają ogólną inflację — konflikt na Bliskim Wschodzie wyłączył około jednej piątej światowej podaży ropy, ceny oleju napędowego są bliskie rekordów, a boom na AI podnosi ceny chipów.
A Kashkari powiedział to jasno: „Zadaniem Fed jest sprowadzenie inflacji do 2%, ale stopy procentowe nie otworzą cieśniny Ormuz ani nie obniżą cen ropy.”
Fed przyznaje wprost: cenami ropy nie zarządza.
To kto zarządza? G7. Skoro Fed mówi, że nie kontroluje inflacji energetycznej, to G7 robi to za niego. 100 milionów baryłek ropy to w istocie pomoc Fedowi w „rozbrajaniu min” — spadek cen ropy odbiera jastrzębiom najważniejszy argument.
📉 Liczby nie kłamią.
Na 1 października narzędzie CME „Fed Watch” pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku spadło z około 68,6% tydzień wcześniej do 24,9%, a prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie wzrosło powyżej 70%.
Goldman Sachs po publikacji danych PCE przesunął oczekiwania drugiej podwyżki z października na grudzień i jasno stwierdził, że „prawdopodobieństwo podwyżki w październiku jest niskie”.
Po wypowiedzi Jeffersona rentowność 10-letnich obligacji USA spadła z najwyższego poziomu od 24 lat. Indeks dolara przyspieszył spadek z najwyższego poziomu od półtora roku.
Transakcje na podwyżki stóp się rozpadają. Kapitał wycofuje się z jastrzębiej narracji.
🔁 Historia się powtarza. I to zaledwie po siedmiu miesiącach.
W marcu tego roku IEA koordynowała uwolnienie 400 milionów baryłek rezerw ropy, co było rekordową skalą. Wtedy Bitcoin był pod presją około 68 000 USD. Po ogłoszeniu ceny ropy gwałtownie spadły, a Bitcoin szybko odbił do przedziału 69 000–71 727 USD, rosnąc w krótkim czasie o około 20%.
Łańcuch zdarzeń był wtedy identyczny jak teraz: spadek cen ropy → spadek oczekiwań inflacji energetycznej → zmniejszenie presji na podwyżki stóp → odbicie aktywów ryzykownych.
Logika się nie zmieniła, tylko tym razem amunicji jest mniej — w marcu uwolniono 400 milionów baryłek, teraz tylko 100 milionów. Ale kierunek jest ten sam.
🎯 Ale jedna rzecz, jastrzębie mają rację.
Kashkari wielokrotnie podkreślał: inflacja nie ogranicza się do cen ropy, „jest szeroko obecna w różnych sektorach gospodarki”, a presja cenowa w usługach rośnie szybciej niż w czerwcu. Logan posunął się dalej, mówiąc, że podwyżka we wrześniu to tylko pierwszy krok, potrzebne są kolejne 50 punktów bazowych.
Waller sam na Jackson Hole skorygował swoją niejasną wypowiedź z lipca o „pozwoleniu rynkowi na podwyżki zamiast Fed”, biorąc na siebie odpowiedzialność za 65 miesięcy przekraczania celu inflacyjnego przez bank centralny.
To pokazuje, że kierunek się nie zmienił, zmieniło się tylko tempo.
Fed nie chce nie podnosić stóp, ale ceny ropy dały mu godne wyjście z sytuacji. Podwyżka przed wyborami w połowie kadencji w październiku? UBS mówi jasno — w ciągu ostatnich 35 lat Fed nigdy nie podnosił stóp na październikowym posiedzeniu przed wyborami w połowie kadencji.
Waller jest twardy w słowach, ale ceny ropy dokonały wyboru za niego.
/ A co z Bitcoinem?
Bitcoin stabilnie trzyma się około 84 300 USD. W ciągu ostatnich siedmiu dni ceny ropy spadły o około 10%, co daje Bitcoinowi większe wsparcie niż jakakolwiek wiadomość z rynku kryptowalut. Instytucjonalni inwestorzy ponownie wchodzą na rynek, a Bitcoin w tej fali odbicia zyskał łącznie 13%.
Ale nie ciesz się za wcześnie. Ceny surowców produkcyjnych w amerykańskim przemyśle rosną szeroko, dane ISM za wrzesień pokazują rozszerzającą się presję kosztową, co stawia sufit dla wzrostu Bitcoina. Ropa Brent nadal oscyluje wokół 100 USD, a rentowność 10-letnich obligacji USA nie spadła naprawdę — te trzy czynniki wciąż ciągną aktywa ryzykowne w dół.
Prawdopodobieństwo dotarcia do 85 000 USD w październiku wynosi 90%, do 87 500 USD 70%, ale do 90 000 USD tylko 48%.
Przestrzeń jest, ale niewielka.
Waller mówi twardo: „Inflacja powyżej 2%, Fed musi pilnować cen.”
Ale bank centralny, który nie potrafi kontrolować cen ropy, czym ma kontrolować inflację?
Kashkari już przyznał, że narzędzia są niewystarczające. 100 milionów baryłek ropy od G7 to w istocie robota, której Fed nie może wykonać.
Gdy największy „gwóźdź” inflacji energetycznej zostaje wyciągnięty, jaki Fed ma powód, by podnosić stopy tydzień przed wyborami w połowie kadencji?
Spadek cen ropy to najlepszy sposób na podanie gołębiom godnego wyjścia.
Rynek to zrozumiał. Ty też powinieneś.
$BTC$BZ$CL#美伊局势持续紧张，G7将释放最多1亿桶储备
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
