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灯塔说
Créateur influent
#BTC、ETH现货ETF同步转流出，资金热度降温
每周一篇长文阅读：
本周阅读了一篇有关AI方面的文章，本文主要讲的是“AI到底有没有泡沫？”当AI投资真的出现过剩时，最后谁来承担这笔债？
根据测算，2025—2032 年美国 AI 数据中心、芯片、电力和网络基础设施累计投资可能达到惊人的 10.3 万亿美元，平均每年相当于美国 GDP 的 3.63%。按相对经济规模计算，这甚至超过美国历史上的铁路、高速公路、电气化和通信基础设施建设潮。
所以AI 能不能赚到足够多的钱？如果赚不到，谁来承担已经花出去的钱？
当投资靠现金流的时候，
泡沫破裂，
首先伤的是股东。
但当越来越多投资开始靠债务、SPV、私募信贷和资产证券化支撑，
事情就变了。
因为下一次 AI 行情真正出现拐点时，
我们需要观察的可能已经不只是纳斯达克。
而是——
信用市场有没有先出现裂缝。
如果有，
那条裂缝，
可能才是这一轮 AI 超级资本开支周期真正进入下半场的信号。
虽然说现在还没有出现这种风险
但风险却变得越来越难看见。
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