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OKX成長學院｜精選指南彙總
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🔎 <名詞解釋> 失業率｜沒工作的人都算“失業”嗎？
“#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2% ”
“失業率上升，就業市場繼續降溫”
“失業率公布後，市場降息預期升溫”
——失業率（Unemployment Rate），是指勞動力人口中，沒有工作、但正在積極尋找工作的人所佔的比例。
🧐 需要注意：沒有工作並非都會被統計為失業人口。如果一個人沒有工作，同時也沒有積極求職，通常不會被計入失業人口。因此失業率下降也不一定代表就業變好，還需要結合其他就業數據一起判斷。
❓為什麼市場關注失業率？
就業是美聯儲判斷經濟狀況和制定貨幣政策的重要參考。就業逐步降溫，可能改變市場對未來利率路徑的預期；但如果失業率快速攀升，市場也可能轉而擔憂經濟明顯走弱甚至衰退。
❓遇到失業率資訊，重點看什麼？
❶ 實際值 vs 市場預期：意外上升可能意味著就業比預期更弱，意外下降則可能意味著就業比預期更強
❷ 變化趨勢：是短期波動，還是連續數月變化？
❸ 結合非農就業：兩組數據是否指向相同的就業趨勢？
💡 失業率反映就業市場冷暖，但不能單獨決定市場方向。結合非農等就業數據一起看，才能更好判斷就業趨勢及市場對未來利率路徑的預期。
✍️互動提問：你覺得哪些名詞每次看都一頭霧水，或者有些數據只知道漲或跌，實際上是不太理解的，歡迎在評論區投稿📖，
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#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
就业市场明显降温，但要判断到底弱到什么程度，不能只看当月新增就业一个数字，还可以继续拆开看：
❶ 新增就业：招聘明显放缓
9月非农仅新增2.9万人，明显低于市场预期的约8.5万人，说明整体新增就业明显放缓。
❷ 前值修正：此前就业也比原先看到的更弱
7月非农由新增2.1万人下修至减少1万人，8月由16.2万人下修至13.3万人，两个月合计少增6万人。
👉🏻 就业走弱并不只体现在9月单月
❸ 工资增长：是否也在放缓？
9月平均时薪环比仅上涨0.1%、同比上涨3.0%，工资增速也提供了劳动力市场降温的另一条线索。
❹ 失业率：上升也要看“为什么”
失业率升至4.2%的同时，劳动力参与率升至61.8%，更多人进入或留在劳动力市场，也可能对失业率产生影响，因此不能只看到“失业率上升”就判断就业恶化程度。
💡 综合来看，9月就业市场确实进一步走弱：新增就业偏弱、前值下修、工资增长放缓都提供了佐证。虽然劳动力参与率回升意味着失业率上升不能简单理解为“就业岗位减少”，但并不足以扭转整份报告所呈现的就业降温信号。
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美國9月非農就業新增2.9萬人，遠低於市場預期的9萬，前值由16.2萬下修。私營部門新增4.6萬人，同樣不及預期的8.5萬，前值由12.7萬下修。失業率升至4.2%，高於預期的4.1%，也較前值4.1%上行。平均時薪同比增速降至3%，低於預期的3.2%和前值3.1%。四項指標全面不及預期，就業市場降溫信號明確。據財經媒體報導，8月職位空缺降至707.9萬，低於預期的722.5萬，前值修正為733.5萬，與本次非農走弱方向一致，共同指向勞動力需求持續收縮。失業率走高疊加薪資增速放緩，意味著勞動力市場供需兩端同步走弱，這一組合可能影響市場對未來政策路徑的預期。 #9月非农今晚公布，加息预期成焦点
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🔎 <名詞解釋> PMI｜為什麼大家都盯著“50”這條線？
看PMI資訊時，經常會看到：
“製造業PMI重回50上方”
“PMI跌破榮枯線”
——PMI（採購經理指數），透過調查企業採購經理或相關負責人，了解新訂單、生產/商業活動、就業、價格等變化，用來觀察企業經營活動的變化。
📅 PMI通常每月公布一次。由於PMI基於企業當期經營情況調查，通常能較早提供經濟活動變化的線索，因此也常被市場視為觀察經濟景氣變化的領先指標之一。
📊 PMI怎麼看？重點看兩個維度：
❶ 看位置：在50上方還是下方？
高於50 → 相比上月，相關行業整體處於擴張狀態
低於50 → 相比上月，相關行業整體處於收縮狀態
❷ 看變化：相比上月是升還是降？
比如PMI從48升至49，雖然仍處於收縮區間，但收縮程度有所緩和；
從52降至51，雖然仍處於擴張區間，但擴張速度有所放緩。
💡 綜合來看，50告訴你當前處於擴張還是收縮區間，數值升降則告訴你擴張或收縮是在加快還是放緩。市場還會結合新訂單、就業、價格等分項，進一步觀察經濟活動的變化。
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🔎 <名詞解釋> 非農就業｜美國新增了多少工作？
“#加息預期推遲，9月非農成下一關鍵 ”
“新增就業放緩，勞動力市場降溫”
“非農公布後，美聯儲利率預期變化”
——我們經常在各種快訊中看到的非農就業（NFP），通常指美國非農就業人數的月度變化，用來觀察美國就業市場的變化。它涵蓋製造業、建築業、零售、醫療等大量非農業部門，但不包括農場就業等部分崗位。
📅 非農通常每月公布一次，一般在每月第一個星期五發布上月數據。具體日期可能因節假日等因素調整。
❓為什麼市場關注非農？
就業是美聯儲判斷經濟狀況和制定貨幣政策的重要參考之一。就業持續強勁，可能意味著經濟仍具韌性；就業明顯降溫，則可能改變市場對未來利率路徑的判斷，並進一步影響美元、美債、美股、BTC等資產。
⚠️ 非農越差並不等於風險資產一定會漲。如果就業突然大幅惡化，市場也可能轉而擔憂經濟衰退，風險偏好反而下降。
❓遇到非農資訊，重點看什麼？
❶ 新增就業人數：新增較多通常意味著用工需求較強，持續放緩則可能意味著就業市場正在降溫
❷ 實際值 vs 市場預期：有沒有明顯超出或低於預期？
❸ 前值修正：此前公布的就業數據有沒有被上調或下調？
💡 非農不只是看新增了多少工作，還要結合市場預期和前值修正，判斷就業市場是在保持韌性、逐步降溫，還是出現明顯惡化。
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【策略QA專場】問題來源@樂川Fight
——現貨質押的贖回時間，會不會影響智能套利？#新手必看：這裡有你需要的一切
✅ 不會。智能套利中支持質押收益的主要是ETH和SOL，兩者採用的都是流動性質押方式：ETH質押後獲得BETH，SOL質押後獲得OKSOL，質押後資產仍保持流動性，並支持快速贖回。
➡︎ 因此，策略運行過程中即使價差發生變化，也可以隨時停止策略。停止時，可以根據自己的需求選擇保留全部現貨或賣出全部現貨。
➡︎ 如果選擇保留全部現貨，買入的現貨會劃轉回交易賬戶，其中的BETH和OKSOL可以繼續享受對應的質押收益；如果選擇賣出全部現貨，則買入的現貨會被賣出，也不再繼續享受質押收益。
📚 ETH質押QA https://www.okx.com/zh-hans/help/eth-staking-faq
📚 SOL質押QA https://www.okx.com/zh-hans/help/how-do-i-stake-and-redeem-oksol-crypto
【策略QA】費率套利：費率變了，到底要不要繼續拿？
🧐開倉時資金費率很高，但持有過程中費率發生變化，原本的套利空間也會隨之變化。那這時候，這套策略還有沒有繼續執行的價值？
——問題來源：@一土·兑巾 @Gavin— @咖啡奶爸
❶ 先看資金費率
高APY是基於當期費率折算出的年化參考值，會持續波動，如果資金費率明顯下降，意味著接下來能夠獲得的資金費收益也會減少
❷ 再算收益和成本
策略開始後，先把現貨買賣和合約開平倉的4次手續費算出來，作為這筆策略需要覆蓋的交易成本
➡︎ 假設一筆套利策略，現貨與合約價值均為1000U
按lv1級別，現貨掛單成交0.08%，合約掛單成交0.02%，四次手續費總計為2U成本
➡︎ 若這套策略中合約資金費率是0.1%
8小時/次結算，一天預計獲得資金費3U（可以覆蓋手續費成本）
➡︎ 但如果還開了現貨借幣，則需要再結合借幣利率和持有時間，計算同期產生的利息。扣除手續費&利息後才是淨收益，需要評估要運行多久才能實現盈利
👉 所以，費率發生變化後，核心就是重新計算：後面還能賺多少，還要付出多少，最後還能剩多少。#新手必看：這裡有你需要的一切
【策略QA專場】問題來源@有 余
這個問題其實是在問：在極端行情波動下，買賣價格變化很快，滑點也變大，原本看起來不錯的套利機會，實際成交後可能已經賺不到錢了。那這種情況下，怎麼盡量降低風險？🔗指南：https://oyidl.co/ul/DeHG7br
🧐 可以分成下單時和策略運行中兩個階段來看
❶ 下單時看：
• 價差率：先看看現在的價差夠不夠大，有沒有足夠的套利空間
• 手續費、借幣利息等可能產生的成本：算一算扣掉這些成本後，剩下的盈利空間夠不夠
• 市場深度和預計成交價格：行情劇烈波動時，盘口變化快，需要注意實際成交價格是否會和預期差很多
• 超價、排隊價、自動追單、檢查間隔、暫停閾值等設置：這些設置會影響兩邊的訂單能不能順利成交，以及成交價格是否會偏離預期
❷ 策略運行中重點看：
• 套利收益：目前實際賺到了多少
• 手續費、借幣利息：已經產生了多少成本
• 總收益：把收益和成本放在一起，看這套策略現在整體表現怎麼樣
• 維持保證金率、預估強平價：看當前倉位的風險是否還在自己能接受的範圍內
👉 簡單來說：下單前，先看這筆套利值不值得做；運行中，再看實際賺了多少、花了多少成本，以及倉位風險有沒有變大。#新手必看：這裡有你需要的一切
【策略QA專場】問題來源@玲珑骰子安红豆
——套利策略是利用價差或費率來找可能有收益的機會（指南：https://oyidl.co/ul/DeHG7br）
理論上只要存在可利用的價差或費率，就存在套利機會，但能否盈利，還要看套利收益能否覆蓋對應成本。
🔸 比如價差套利：
買賣過程中會產生交易手續費，同時價差本身也會隨著市場變化不斷波動。因此，策略運行中可以重點關注“價差率”的變化。如果實際價差率持續收窄，意味著後續可獲取的套利空間也在縮小；這時再結合手續費、套利收益等數據，判斷當前機會是否還值得繼續運行。
🔹 再看費率套利：
核心收益來源是資金費率，所以需要關注當期資金費率的變化。如果資金費率持續下降，理論上的套利空間也會隨之縮小；此時再結合手續費、借貸利息等成本，判斷剩餘收益空間是否仍然足夠。
所以，並不是策略判斷錯了以後再通過某種方式“智能糾錯”，而是先看當前套利機會是否還成立：價差套利看價差率，費率套利看當期資金費率，結合實際收益和交易成本，判斷策略是否還值得繼續運行。
🌟 【在機會成立時捕捉價差或費率，在剩餘收益空間不足以覆蓋相關成本時及時停止策略。】
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