Vị trí 1188 để mua vào ZEC là hợp lý. Mặt kỹ thuật: 1188 là khu vực giao nhau của nhiều hỗ trợ ZEC đã giảm từ đỉnh 1698, giảm hơn 20%, nhưng chỉ số kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng chưa bị phá vỡ. RSI trên biểu đồ ngày quanh mức 50, thuộc mức trung tính, EMA50 vẫn nằm trên EMA200, xu hướng tăng vẫn còn. Ở vị trí 1188, nhìn xuống dưới là hỗ trợ đáy dài hạn EMA200 quanh 1228, còn có khu vực hỗ trợ vững chắc hơn nữa. Có phân tích chỉ rõ, ZEC trong chu kỳ này từ 480 lên 1698, sự điều chỉnh là sự nghỉ ngơi bình thường trong quá trình tăng, điểm thấp chu kỳ lớn vẫn đang được nâng lên. 1188 đúng là khu vực xác nhận pullback sau khi phá vỡ trước đó, cũng là rìa dưới của khoảng giao dịch 1185 đến 1200. Mặt tin tức: Các tổ chức tiếp tục tích trữ ở vùng thấp Quỹ ETF Zcash của Grayscale dù có dòng tiền ròng ra trong một ngày, nhưng trong tháng qua tăng hơn 60%, tăng khoảng 253% trong năm, xu hướng dòng tiền ETF vẫn còn. Quan trọng hơn, có cá voi trong tháng qua đã rút 24706 ZEC từ Binance và Gate với giá trung bình 1140 USD, trị giá 28,17 triệu USD. Giá trung bình 1140 thấp hơn giá hiện tại 1188, cho thấy các nhà đầu tư lớn đã bắt đầu mua vào quanh vùng này. Ngoài ra, có địa chỉ cá voi nắm giữ ZEC từ năm 2025 với lợi nhuận trên sổ sách khoảng 361 triệu USD, những người nắm giữ dài hạn thực sự không rời bỏ khi giá giảm. Câu chuyện về quyền riêng tư: Logic dài hạn không thay đổi Nghiên cứu của Grayscale

Nguyên nhân trực tiếp nhất là tăng quá nhiều, các vị thế có lợi nhuận tập trung thoát hàng. ZEC từ 480 USD vào tháng 8 đã tăng lên 1698 USD, tăng hơn 250% trong một tháng, tổng mức tăng còn kinh khủng hơn. Mức tăng này tự nó đã tích tụ một lượng lớn vị thế có lợi nhuận, chỉ cần có chút biến động nhỏ, phản ứng đầu tiên của mọi người là chốt lời trước. Ngày 28 tháng 9, có một cá voi đặt lệnh giới hạn bán 15.000 ZEC trên Hyperliquid với giá thấp hơn giá thị trường khoảng 2%, trị giá danh nghĩa 23 triệu USD, nhằm mục đích giao dịch nhanh. Ngày hôm sau, một địa chỉ khác đã bán trực tiếp 25.001 ZEC với lợi nhuận hơn 27 triệu USD. Hai lệnh lớn này đẩy giá giảm trong ngày hơn 12%. Nguyên nhân thứ hai là sự kiện hacker Bitget gây ra cú sốc về niềm tin. Tháng trước, Bitget bị đánh cắp khoảng 387 triệu USD tài sản tiền mã hóa, các nhà phân tích blockchain phát hiện có 2746 ZEC từ địa chỉ hacker chuyển vào Shielded Pool ẩn danh của Zcash. Số tiền này không quá lớn nhưng tính chất rất nhạy cảm. Hacker sử dụng chức năng ẩn danh để rửa tiền sẽ khiến các nhà đầu tư tổ chức có cái nhìn tiêu cực về ZEC, lo ngại cơ quan quản lý sẽ chú ý đến nó. Nguyên nhân thứ ba là dòng tiền ETF chuyển hướng rút ra. Quỹ ETF Zcash giao ngay của Grayscale ngày 30 tháng 9 ghi nhận dòng tiền ròng rút ra 30,25 triệu USD, tổng dòng tiền ròng giảm từ 233 triệu xuống còn khoảng 203 triệu USD. Lực mua từ ETF suy yếu, nghĩa là dòng tiền tăng thêm từ cấp độ tổ chức đang rút lui. Vấn đề sâu xa hơn là sự thiếu hụt niềm tin vào dự án. Tháng 6 Zcash bị