Bài đăng

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm là 5,7%. Kỳ hạn 10 năm từng tăng lên 5,365%, mức cao nhất kể từ năm 2002. Trong khi đó, Bitcoin chỉ giảm 5%. Trước đây, chỉ một tin xấu đơn lẻ cũng có thể khiến giá giảm hơn 10%, lần này nhiều tin xấu cùng lúc mà nó gần như không động đậy. Điều này không bình thường. Hãy nhìn rõ những gì đang đè nặng lên thị trường. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm 5,365% là khái niệm gì? Mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2002. Khi đó, tỷ lệ lạm phát của Mỹ chỉ là 1,6%, bây giờ là 3,4%. Bạn phải chấp nhận lợi suất thấp hơn 20 năm trước để chịu rủi ro lạm phát cao hơn. Đây không chỉ là một con số, mà là một bức tường. Chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời đã bị đẩy lên mức cao nhất trong 20 năm. Điều tồi tệ hơn là kỳ vọng tăng lãi suất. Waller trích dẫn dữ liệu hợp đồng tương lai: thị trường định giá xác suất tăng lãi suất ít nhất một lần vào tháng 12 là 85%, và xác suất tăng ít nhất hai lần đến tháng 3 năm 2027 gần 80%. Đây không phải là tiếng ồn. Đây là định giá vĩ mô trung hạn. Nhưng BTC chỉ giảm 5%. Jasonleo nói đúng — điều đáng chú ý nhất trong đợt điều chỉnh này không phải là mức giảm, mà là "tại sao nó chỉ giảm có vậy". Nhiều tin xấu cùng lúc tấn công: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, kỳ vọng tăng lãi suất nóng lên, giá dầu tăng trở lại, áp lực lạm phát tăng. Trước đây chỉ cần một trong số đó cũng đủ làm BTC sụp đổ hơn 10%. Lần này tất cả chồng lên nhau mà giá còn không phá vỡ vị trí quan trọng. Phán đoán của anh ấy là: sau khi tin xấu được giải tỏa đầy đủ, áp lực bán tự nhiên giảm. Khi mọi người đều biết tin xấu là gì và đã định giá trước, khi tin xấu xảy ra thì không còn áp lực bán mới. Đây không phải là may mắn. Đây là sự thay đổi cấu trúc thị trường. Hãy quay lại đáy 58.000 USD. Ngày 30 tháng 6 năm 2026, BTC giảm xuống khoảng 59.000, giảm hơn 53% so với đỉnh lịch sử. Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, khi đó chỉ ra rằng đáy có thể đã hình thành ở 58.000, lý do là "cảm xúc tuyệt vọng đi kèm với đợt giảm nhẹ, giá dừng giảm dưới tin xấu". Cấu trúc hiện tại rất giống lúc đó. Nhưng có một điểm khác biệt then chốt — Lúc đó là cuối thị trường gấu với tâm lý "không ai tin". Bây giờ là trong khuôn khổ xu hướng mạnh với tâm lý "không ai bán". Ở mức 58.000, sau khi tin xấu được giải tỏa, xu hướng đã đảo chiều. Bây giờ, cùng logic đó đang lặp lại, nhưng thị trường đứng ở vị thế mạnh hơn. Jasonleo đặt 79.000 là mức quan sát giảm vị thế, nếu đóng cửa ngày dưới 78.000 thì rút hết. Kỷ luật này không có vấn đề gì. Nhưng tôi muốn nói: nếu không phá 79.000 thì sao? Lãi suất là lực hút. Nhưng BTC đã chứng minh nó có thể bay trong môi trường lực hút cao. Thử thách thực sự không phải là lãi suất cao đến mức nào. Mà là — thị trường đã tiêu hóa đủ chưa. Khi mọi người đều biết trái phiếu Mỹ 5,7%, định giá tăng lãi suất 85%, lạm phát 3,7%, những con số này không còn là nguồn gốc của sự hoảng loạn nữa. Chúng trở thành sự đồng thuận. Và sự đồng thuận không bao giờ là đối thủ giao dịch tốt nhất. $BTC $ETH $CL #9月FOMC纪要公布，多数官员倾向再加息