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sopleat（E卫兵）
期货基差变宽，可能是乐观，也可能只是资金成本变贵
当远期期货价格高于 $ETH 现货，市场通常把它解释成看涨预期。这个判断只对了一半。基差还会受到美元利率、借币成本、做市资金占用和套利容量影响，即使交易者并不极端看多，持有远期仓位也可能要求更高补偿。
观察基差时，应同时看期限结构和现货流向。若近月、远月一起平稳抬升，现货也持续被买入，乐观更可信；若只有某个期限突然拉开，而现货没有承接，可能只是局部仓位失衡。套利资金进入后，异常基差通常会收敛。
到期时间同样关键。短期基差很容易被事件和流动性扰动，较长期基差更能反映资金愿意锁定多久。把年化数字放大展示，却忽略合约只剩几天到期，会把很小的绝对价差包装成夸张信号。
只有把绝对价差、剩余期限和对冲成本同时算进去，基差交易的真实吸引力才会显现。
基差是一张资金价格表，不是一张保证上涨的门票。
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