28 серпня голова Федеральної резервної системи Вош зробив різку заяву в Джексон-Хоулі: «Інфляція залишається вище цільового рівня у 2%. Головна увага ФРС має бути на цінах.» ”
Того ж дня його заступник, президент ФРС Нью-Йорка Вільямс, заявив в Університеті Баффало: «Наразі немає термінової потреби у діях.» «Заступник голови Джефферсон одразу додав в Університеті Вірджинії: «Будь-яка корекція політики може потребувати більше часу для оцінки даних.» «Віцепрезидент Боуман, відповідальний за регулювання, також заявив того ж дня: «Наразі немає термінової потреби у подальших діях.» ”
У тому ж центральному банку голова сказав контролювати інфляцію, тоді як другий, третій і четвертий лідери наразі не варто діяти.
Це не суперечка, це відкритий розрив.
Президент і віцепрезидент ФРС Нью-Йорка одночасно виступають проти голови; останнього разу, коли траплялося щось подібне, вам знадобилися роки, щоб це дізнатися.
Але справжнім розривом стала не Федеральна резервна система, а ціни на нафту.
🛢️ 2 жовтня G7 зробила свій хід.
G7, координована МЕА, оголосила про плани випустити до 100 мільйонів барелів сирої нафти та запасів нафтопродуктів протягом наступних чотирьох місяців, надаючи пріоритет масовому розгортанню дизельних двигунів у перші 20 днів. Сира нафта США WTI того дня коротко впала нижче $88,10 за барель, майже на 5,2% всередині дня; Вартість нафти Brent впала нижче $98,50 за барель, майже на 3,8% протягом дня.
За даними Financial Times, ціни на дизель у Європі вже впали майже на 6% до офіційного рішення G7.
Ціни на нафту впали.
🧩 Якщо подивитися на ці дві речі разом, можна побачити розумний замкнений цикл.
Волш неодноразово казав: «Інфляція надто висока, і варіанти підвищення ставок розглядаються.» Яка суть його логіки? Високі ціни на нафту стимулюють загальну інфляцію — конфлікти на Близькому Сході перекрили близько п'ятої світової нафти, ціни на дизельне паливо наближаються до рекордних максимумів, а бум ШІ все ще піднімає ціни на чипи.
Кашкарі, однак, чітко дав зрозуміти: «Завдання ФРС — повернути інфляцію до 2%, але процентні ставки не можуть відкрити Ормузську протоку чи пригнічувати ціни на нафту.» ”
Федеральна резервна система визнала: вона не може контролювати ціни на нафту.
То хто ж візьме на себе керівництво? G7。 Оскільки ФРС заявляє, що не може контролювати інфляцію енергії, G7 вирішить це за неї. Скидання 100 мільйонів барелів нафти фактично допомагає ФРС «де-мінувати» — коли ціни на нафту падають, яструби програють найважливіший аргумент.
📉 Цифри не брешуть.
Станом на 1 жовтня інструмент CME «FedWatch» показує, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у жовтні впала з приблизно 68,6% тижнем раніше до 24,9%, тоді як ймовірність збереження ставок без змін зросла до понад 70%.
Після публікації даних PCE Goldman Sachs негайно відклав прогноз другого підвищення ставки з жовтня на грудень, чітко заявивши, що «ймовірність підвищення ставки в жовтні низька».
Після виступу Джефферсона дохідність 10-річних казначейських облігацій відступила від 24-річного максимуму. Індекс долара США прискорив падіння, відійшовши від півторарічного максимуму.
Угода про підвищення ставки розвалюється. Фонди відступають від жорсткого наративу.
🔁 Історія повторюється. І лише сім місяців різниці.
У березні цього року IEA координувала вивільнення 400 мільйонів барелів аварійних запасів нафти, встановивши новий історичний масштаб. Тоді Bitcoin перебував під тиском близько $68 000. Після новини ціни на нафту різко впали, і біткоїн швидко піднявся до діапазону $69 000–$71 727, піднявшись приблизно на 20% за короткий період.
Тоді ланцюг передач був таким самим, як і зараз: ціни на нафту впали→ очікування інфляції на енергетичну енергію впали→ тиск на підвищення процентних ставок зменшився→ активи ризику відновилися.
Логіка не змінилася, просто цього разу боєприпасів менше — 400 мільйонів барелів випущено в березні, цього разу лише 100 мільйонів барелів. Але напрямок той самий.
🎯 Але є одна річ, в якій яструби мають рацію.
Кашкарі неодноразово наголошував: інфляція стосується не лише цін на нафту, а «поширена у всіх сферах економіки», а ціновий тиск у сфері послуг ще вищий, ніж у червні. Логан ще більш агресивний, прямо заявляючи, що підвищення ставки у вересні — це лише перший крок, який потребує ще 50 базисних пунктів.
Сам Ваш виправив свою розмиту липневу заяву про «дозволити ринку підвищити ставки від імені ФРС» у Джексон-Хоул, звинувативши сам центральний банк у 65 місяцях надмірної інфляції.
Це показує, що напрямок не змінився — змінився лише ритм.
Справа не в тому, що ФРС не хоче підвищувати ставки; а в тому, що ціни на нафту дали їй гідний вихід. Підвищення ставок перед жовтневими проміжними виборами? UBS скаже прямо — за останні 35 років ФРС жодного разу не підвищувала ставки на жовтневому засіданні перед проміжними виборами.
Слова Ваша були жорсткими, але ціна на нафту змусила його вибір.
/ А як щодо біткоїна?
Біткоїн наразі залишається стабільним біля $84,300. За останні сім днів ціни на нафту впали приблизно на 10%, що забезпечує для біткоїна сильнішу підтримку, ніж будь-які інші криптоновини. Інституційні фонди повертаються на ринок, і сукупний приріст біткоїна досягає 13% під час цього відновлення.
Але не варто святкувати надто рано. Ціни на виробничі ресурси у США значно зросли, а вересневі дані ISM показують, що тиск на витрати поширюється, встановлюючи потенціал зростання біткоїна. Нафта Brent досі близько 100 доларів, а дохідність 10-річних казначейських облігацій насправді не знизилася — ці три камені все ще тиснуть на ризикові активи.
У жовтні ймовірність досягти $85,000 становить 90%, ймовірність досягти $87,500 — 70%, але ймовірність досягнення $90,000 — лише 48%.
Місце є, але воно не дуже велике.
Волш твердо заявив: «Якщо інфляція перевищує 2%, ФРС має пильно стежити за цінами.» ”
Але що може контролювати інфляцію центральний банк, який навіть не може контролювати ціни на нафту?
Кашкарі вже визнав, що інструментів недостатньо. 100 мільйонів барелів нафти G7 фактично роблять те, що ФРС не може зробити.
Коли найбільший «цвях» енергетичної інфляції буде усунено, яка причина має ФРС підвищувати ставки за тиждень до проміжних виборів?
Падіння цін на нафту — найкращий вихід для голубів.
Ринок уже зрозумів. Ти теж маєш це зрозуміти.
$BTC$BZ$CL #美伊局势持续紧张, G7 вивільнить до 100 мільйонів барелів запасів
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
