Допис

9月23日，UNI触及10.85美元，24小时涨18%。社区开始狂欢：“RWA赛道龙头起飞了。” 先别急着上头。今天不说好话，说点扎心的。 7月27日Fee Switch在V4正式启用后，Uniswap日均协议收入从11.8万美元飙到31.8万美元，增幅约2.7倍。其中Robinhood Chain单链日均贡献16.8万美元，占协议全链收入的一半以上。截至9月，Uniswap累计销毁约1.12亿枚UNI，占最大供应量的11.2%。这些数字是真的。收入在涨，销毁在加速，飞轮在转。但这些收入从哪来的？ Robinhood Chain的交易量中，超过99%由模因币投机驱动。 FalconX报告显示，Meme币占去中心化交易所超过80%的交易量。扣除ETH和WETH等结算类交易后，Meme币在其餘交易量中的占比接近86%。 8月30日，Robinhood Chain应用层收入266万美元，其中88%来自GMGN、Pons、Uniswap三家，高度集中在发币与投机活动。什么意思？ Uniswap在Robinhood Chain上赚的手续费，大头是Meme币玩家贡献的。 Pons平台累计发行代币超25万个，日活约5.8万。Memecoin.Fun融资350万美元开发同类产品。发币工厂在疯狂生产，Uniswap在疯狂收过路费。这跟“RWA赛道”有半毛钱关系？代币化股票：上线了，但没人在交易 Robinhood Chain上代币化股票的持仓总价值：约1.5亿美元。听上去还行？再看一个数字：英伟达代币化股票吸引了约7.4万名持有者，是平台最热门的标的。 1.5亿 ÷ 7.4万 ≈ 每个持有者平均134美元。 134美元。折合人民币不到1000块。这不是机构配置，这是散户买着玩的。代币化股票目前仅向欧盟及欧洲经济区用户开放，美国用户不能用。 RWA的故事很性感，但链上真正跑的，是土狗。类比警示：Solana的昨天，就是Robinhood Chain的今天 2025年1月，Solana的Meme币狂热到达顶峰。周收入峰值5500万美元。两个月后，Meme泡沫破裂。Solana周收入暴跌93%，跌到400万美元。 TVL从120亿美元腰斩到64亿。SOL从293美元跌了58%。 “Meme驱动收入→收入支撑估值”——这个模式在Solana身上已经演过一遍了。结局是什么？叙事退潮，收入断崖，价格腰斩。 Robinhood Chain现在走的是同一条路。只是换了一个更性感的故事——“RWA”。 Robinhood Chain的90天Gas补贴，9月29日结束。补贴期间，用户交易几乎免费。这是交易量暴增的核心原因之一。补贴一停，交易成本回到正常水平。如果届时交易量腰斩，而RWA真实需求没有接上—— 32倍收入倍数就撑不住了。 Uniswap从每美元交易中收取0.465%的费用，远高于其在其他网络0.214%的费率。代币化股票在Uniswap最高费率类别中交易，这是高费率的原因。但问题是：代币化股票的交易占比，目前只有约4.1%。 96%的流量还是Meme和投机。你用4%的故事，撑100%的估值？ UNI的通缩模型是真的。费用开关带来的现金流是真的。Robinhood Chain的流量是真的。但你必须知道你在买什么。当你在为“RWA赛道龙头”的叙事买单时，请确认你买的不是“Meme链的手续费代币”。 RWA需要的是机构配置、长期持有、真实结算需求。不是发币工厂和土狗换手。 9月29日Gas补贴结束，这是第一个可以验证真相的时间节点。到时候看数据。别听故事。 $UNI $BTC $ZEC #CME拟推BCH与UNI期货

22 вересня офіційні особи США та Ірану говорили повних три години під час Генеральної Асамблеї ООН у Нью-Йорку. Потім Трамп повідомив ЗМІ, що все пройшло «дуже гладко» і «продуктивно», і навіть планував незабаром провести ще одну зустріч. Премії за геополітичний ризик впали, ціни на нафту впали, а активи ризику колективно послабилися. Біткоїн злетів за одну ніч. Індекс Nasdaq зріс на 0,45% у вівторок, встановивши новий історичний максимум. Індекс напівпровідників Філадельфії зріс більш ніж на 2%, SanDisk — на 6,8%, Micron — на 5%, а SK Hynix — понад 3%. Глобальний апетит до ризику зростає. Це не одноосібна дія криптовалюти; весь ринок ризикових активів рухається вгору. BTC прорвався вище 200-денної ковзної середньої, технічно перейшовши від ведмежого до бичачого. Раніше ця ковзна середня довго утримувала Bitcoin у діапазоні від $80,000 до $81,000, але після прориву короткострокова структура значно покращилася. Glassnode більш прямий — Bitcoin повернув верхівку всіх ключових довгостроковних ковзних середніх, перебуваючи нижче них близько 300 днів, і тренд змінився. ⚠️ Але є застереження: За останні 24 години ліквідації коротких позицій Bitcoin склали близько $535 мільйонів, тоді як довгі ліквідації — лише $77 мільйонів. Обсяг коротких ліквідацій був у сім разів більшим, ніж у довгих позицій. Що це означає? Цей раунд ралі відбувається не лише тому, що хтось купує, а й тому, що когось змушують купувати. Короткі ставки на ціни падають, але ціна зростає і змушена закрити та закрити — пасивні покупки підштовхують ціни вгору. А як щодо спотових покупок? Повне співвідношення довгих і коротких позицій Binance становить лише 0,9026, у OKX — лише 0,93 — короткі акаунти все ще переважають за довгими. Простіше кажучи: реальні покупки ще не увійшли у великому масштабі. Наразі продажі — це коротка стоп-лос, а не довга позиція. Ще більш тонко — Alphractal оцінює, що довгі позиції вже становлять близько 71% неліквідованих позицій. Шорти щойно були очищені, і довгі кредитні плечі знову накопичуються. Шорт-сквіз відкрив потенціал зростання від $87,000 до $90,000 — дані Deribit показують, що відкритий інтерес поблизу $90,000, $95,000 та $100,000 становить близько $7,7 мільярда, і залишилася велика кількість боєприпасів для шорт-покриття. Але чи зможе тренд продовжитися, залежить від того, чи зможе рівень підтримки між 80 000 і 82 000. Утримати → Це відправна точка для розвороту тренду. Шорт-покриття + спот-купівля в релей — 100 000 — це не мрія. Загублений → Це було лише коротке стиснення; феєрверки закінчилися, і настав час завершувати. Не захоплюйтеся феєрверками порожнього поселення. Справжній бичачий ринок не потребує розриву шорт-селерів, щоб підняти його вгору. $BTC $ETH $ZEC #ZEC巨鲸3 було закрито 8 000 коротких позицій, що призвело до збитків понад $35 мільйонів