Допис

Чи стане #美联储10月再加息概率破55% #长端美债5% новою нормою? Глобальні ціноутворення активів знову пробуджуються: дохідність 10-річних казначейських облігацій США перевищує позначку в 5% — ці макродані безпосередньо впливають на настрої капіталу на крипторинку. Фіскальна політика США продовжує випускати великі облігації, але готовність довгострокових закордонних фондів купувати облігації явно ослабла. Зі зростанням альтернативних витрат, $BTC під тиском, спотові ETF-фонди продовжують відтікати, а оцінки ризикових активів пригнічуються. Ринок тепер поділений на дві групи: деякі вважають, що великі дефіцити в поєднанні з міцною інфляцією зроблять 5% новою центральною точкою для довгострокових процентних ставок; Інша група вважає, що ставка 5% серйозно обернеться проти економіки США, і якщо економіка ослабне, прибутковість природно впаде. Нинішній максимум — лише тимчасове явище. Розбираючи базову логіку, довгострокова дохідність облігацій визначається фіскальною пропозицією, рівнем інфляції та глобальними потребами у фінансуванні. Казначейські облігації США — це безризикові активи, і постійно високі відсоткові ставки постійно пригнічуватимуть привабливість активів, які не генерують готівку, таких як BTC. Поки довгострокові дохідності залишаються високими, загальний апетит до ризику в криптосекторі буде важко швидко відновити. Виходячи з ринкової ситуації, ось моя думка: дуже важко підтримувати стабільну 5% дохідність у довгостроковій перспективі, і вона дуже ймовірно коливатиметься від 4,75% до 5,25% у майбутньому. Далі зосередьтеся на двох ключових індикаторах: масштабі випуску фіскальних облігацій США та останніх даних про інфляцію. Макроліквідність — це основна сила, яка визначає, чи зможе ринок зламати тренд. Усі думають, що якщо довгострокові облігації залишаться на рівні близько 5%, то ринок криптовалют