Допис

截至10月1日，FXRP在以太坊Morpho上的抵押借贷市场，未偿还债务约718万RLUSD。铸造了约1076万FXRP作为抵押品。看起来还行？别急。这三个地址，占了全部债务的93%。对，你没看错。整个“XRP链上信贷市场”，基本就是三巨鲸在玩。与此同时，Ripple总裁Monica Long在首尔说了一段让社区炸锅的话—— “信贷相关的试点正在进行，目标是明年激活。让XRP存入借贷协议的流动性池，用作抵押品，为客户的支付义务提供资金。” Flare联合创始人的目标更狠：六个月内吸引50亿XRP进入生态。 718万 vs 50亿 vs 570亿。这就是XRP信贷叙事的全部真相——从0到1已经发生了，但从1到100的路，比你想的长得多。 🔍 先搞懂一件事：XRP到底有什么毛病 XRP被设计成跨境支付的“桥梁资产”。银行A把美元换成XRP，XRP在几秒内穿过Ripple网络，银行B在另一端换成日元。整个过程，XRP被持有3到5秒。这就是所谓的“速度问题” 。 Ripple网络每天处理几十亿美元支付？跟XRP币价没关系。钱在流动，但代币只是被“借道”了一下，没人需要真正持有它。交易员Peter Brandt因此叫它“fool coin”。数据更扎心：按效用估值模型，如果XRP仅作为桥梁资产使用，其纯效用价值约为0.0002美元。当前1.50美元的价格里，绝大部分是投机溢价，不是支付业务产生的真实持有需求。更麻烦的是，Ripple自己推出的稳定币RLUSD也在分流XRP的桥梁功能。银行可以用波动性几乎为零的RLUSD结算，为什么要用价格会剧烈波动的XRP？结果就是：Ripple签了越来越多的银行，支付量不断增长，XRP从2025年7月的3.65美元一路跌到现在的1.50左右，跌幅超过60%。业务在涨，币价在跌。中间缺一条强制性的传导链条。 💊 信贷模型为什么可能不一样？ Monica Long在首尔描述的信贷模型，和之前所有XRP用例有一个根本区别：它要求XRP被锁定。桥梁模式下，XRP被持有几秒钟就释放。信贷抵押模式下，XRP被存入借贷协议的流动性池，作为抵押品锁定一段时间，用来为客户的支付义务提供短期融资。打个比方：桥梁模式下的XRP像高速公路收费站的零钱——过一下手就走了。信贷模式下的XRP像银行金库里的准备金——必须一直放在那里，业务才能运转。锁定意味着速度下降。速度下降意味着更多XRP需要被持有在系统中。如果机构为了参与信贷业务需要持续持有大量XRP作为抵押储备，需求就从“瞬时流通”变成了“持续库存”。这是XRP历史上第一次出现一个可能将速度变量从极高值拉到中低值的业务设计。按照效用估值公式（价格 = 交易量 / 流通量 × 速度），同样的交易量能支撑更高的代币价格。 $BTC $ETH $XRP #本周美联储将公布9月会议纪要

2 жовтня біткоїн зріс до $87,200. Вперше за десять днів. А потім? За кілька годин тисячі доларів різко впали, опустившись нижче 84 000, а ліквідації по всій мережі наблизилися до $600 мільйонів. Потім, рано 5 жовтня, він знову повернувся. $86,671, зростання на 1,35% за 24 години. Заряджайтеся, розбивайте вниз і знову заряджайтеся. На рівні $87,000 і бики, і ведмеді перетягують канат понад два тижні. Кожного разу, коли він досягає цієї точки, його відкидають. Кожного разу, коли він падає, його знову купують. Хто насправді виграє? Багатоголове тріо: По-перше: «Три трійки» ФРС колективно займають м'яку позицію. Президент ФРС Нью-Йорка Вільямс, заступник голови з регулювання Боуман і губернатор Джефферсон — троє постійних виборців — протягом десяти днів активно подали голубячі сигнали. Інструмент CME «FedWatch» показує, що ймовірність підвищення ставки в жовтні впала з 68,6% тиждень тому до 24,9%. Ймовірність збереження ставок без змін зросла до понад 70%. Goldman Sachs безпосередньо підвищив свої очікування щодо другого підвищення ставки з жовтня по грудень. Вільямс якось сказав: «Після підвищення ставки у вересні немає потреби поспішати з діями.» ” ФРС каже вам: не панікуйте, більше ніяких підвищень у жовтні. По-друге: геополітичні каталізатори, коли капітал Близького Сходу прискорює їхній вихід. Лише цими вихідними конфлікт між Саудівською Аравією та хуситами загострився, і Трамп неодноразово натякав, що вживе заходів проти Ірану. Порохова бочка на Близькому Сході горить все гарячіше і сильніше. Але цікаво, що обсяг криптотранзакцій на Близькому Сході також стрімко зростає одночасно. Останній звіт Bitcoin Policy Institute: Річний обсяг транзакцій на блокчейні в регіоні Близького Сходу та Північної Африки зріс з приблизно $100 мільярдів у 2022 році до близько $350 мільярдів у 2025-2026 роках. Річний обсяг транзакцій у Туреччині наближається до $200 мільярдів, у ОАЕ зросли на 33% до $56 мільярдів, а в Саудівській Аравії — на 154%. Простими словами: чим голосніше стріляє артилерія, тим більше грошей з Близького Сходу надходить у цифрові активи. Третє: повернення коштів ETF. У перші два торгові дні жовтня спотові біткоїн-ETF зафіксували сумарний чистий приплив у $134,4 мільйона, що скасувало відтік капіталу, зафіксований наприкінці вересня. IBIT BlackRock залучив $195 мільйонів за один день 1 жовтня. Тим часом SEC щойно схвалила 3x ф'ючерсний ETF на Bitcoin від Volatility Shares, а також 3x Ethereum, золото, срібло та сирі нафтові продукти. Це важливе розширення криптовалютних продуктів із кредитним плечем. Інституції не пішли, але канали дотримання вимог все ще розширюються. The Bear Trio: Чому ми кажемо «не радійте занадто рано» Перший шар: кит утік під час витягування. Дані аналітика Алі Мартінеса: Під час зростання з 85 000 до 87 200 кити разом продали понад 30 000 BTC. Рівень $87,000 повністю перекривається з верхньою межею цінового каналу. За останні два тижні ця лінія неодноразово блокувала біткоїн. Кожного разу, коли вона доходить сюди, хтось продає. Те, що ви вважаєте проривом, в очах китів — це вікно для продажу можливостей. По-друге: дві групи неприбуткових збитків прискорюють свої збитки. Дані Glassnode вказують не на одну хвилю, а на дві хвилі: По-перше, інвестори, які купили близько $97,000 1-2 роки тому; Друга — це інвестори, які увійшли близько $89,000 за останні 6-12 місяців. Обидві групи зазнають збитків і прискорюють продажі. Ті, хто купував за високими цінами під час відновлення 2025 року, цього року продавали найбільше BTC щодня. Ті, хто купував під час спаду, насправді продали дуже мало. Ті, хто женуться за максимумами, скорочують збитки, а ті, хто купує на дні, спостерігають і чекають. Третій шар: $85,500–86,000, захований у низці довгих позицій. Трейдер Daan Crypto Trades попередив перед публікацією даних про зайнятість: відкритий інтерес BTC зріс до понад $1,3 мільярда всього за кілька днів, при цьому велика частина довгих позицій додалася разом із зростанням цін. Він конкретно вказав на діапазон від $85,500 до $86,000 — велика концентрація позицій там, і якщо вона опуститься нижче цієї суми, довгі позиції стикаються з ланцюговим стисненням. А потім? У п'ятницю стався крах. Було ліквідовано майже 600 мільйонів доларів, переважно довгих позицій. Даан підтвердив у суботу, що більшість пов'язаних довгих позицій були «змиті». Що саме таке $87,000? Це не кінець і не початок. Це м'ясорубка, де ні бики, ні ведмеді не готові йти на компроміс. Бики кажуть: ФРС ось-ось зупиниться, Близький Схід купує, надходять ETF — що дає вам право бути ведмежим? Ведмеді кажуть: кити розпродаються, плаваючі збитки скорочують збитки, кредитне плече щойно було очищено, то чому ви оптимістичні? Жодна зі сторін не винна. Це найскладніша частина. Отже, що ми дивимося далі? По-перше, напрямок, обраний після даних про несільськогосподарську заробітну плату. П'ятничний звіт про зайнятість послабив очікування підвищення ставок, але чи охолоджується ринок праці, чи занепадає, залишається незрозумілим. Якщо обсяги зайнятості у несільськогосподарських секторах і надалі слабшатимуть, м'яка логіка посилиться, і BTC може справді триматися вище 87 000. Якщо неаграрні показники зайнятості несподівано виявляться сильними і очікування підвищення ставок повернуться, підтримка на рівні 85 500 буде випробувана. По-друге, стійкість капіталу Близького Сходу. $350 мільярдів річного обсягу транзакцій — це немала, але якщо конфлікт деескалує і попит на активи-притулки зникне, чи відведе цей капітал? Капітал, керований геополітикою, приходить швидко і може швидко рухатися. По-третє, і найважливіше — чи можна «підтвердити $87,000 на момент закриття"? Мартінес чітко дав зрозуміти: лише коли Bitcoin продовжить закриватися вище $87,000, прорив можна підтвердити. До того часу верхній край каналу залишається пригніченим. Дехто заявляє про донну риболовлю на 85 000, інші говорять про прорив на 87 000. Найгучнішими продавцями часто є ті, хто має найвищі позиції. $87,000 — це не відповідь. Це питання з вибором відповіді. Вибери праворуч, наступна зупинка — 92 000. Неправильний вибір, 82 500 чекає на тебе. Після розрахунку зарплат не в сільському господарстві ринок дасть вам відповідь. Не поспішай робити ставки. $BTC $CL $BZ #BTC现货ETF重回流入, кошти ETH продовжують надходити