Post

非农 2.9 万，比预期少了三分之二。数据很难看，但比特币只涨了一分钟。先说清楚刚才发生了什么。北京时间 20:30，美国劳工部公布 9 月非农：新增就业 2.9 万人，市场预期约 9 万人。失业率 4.2%，预期 4.1%。平均时薪环比只涨 0.1%，预期 0.3%。7 月和 8 月的数字还被往下修了两轮，两个月合计少了 6 万。按惯例，砸这么低的就业数据，加息该往后推，加密资产该有一波像样的涨。然后就一分钟。 20:30 那一分钟，BTC 从 86473.6 拉到 87070.9。20:31 摸到 87239.0，是当天的最高点。接着回落，收在 86737.1——20:30 那根拉上去的涨幅，这一分钟全部还回去了。20:43 反而砸到 86373.9，比数据出来前还低。到 21:59，价格在 86602.8，日内高点 87239.0，低点 83515.6。各路快讯写的是"一度升至 87000，日内上涨超 3%"。这句话本身没错。但它把 87239 这个数字放在句子中间，读完的印象是涨上去了。真实情况是，那 87239 只在交易屏幕上存在了一分钟。利率这边确实变了，变化不小。CME 的分布是：10 月维持利率不变的概率从数据前的 72% 升到 83%，加息概率从 28% 降到 17%。联邦基金利率期货对年底累计加息的定价，从 25.5 个基点降到 22.2 个基点。一个很大的宏观变化，在币价上只留下了一分钟的痕迹。这两件事其实不矛盾，只是被大部分快讯含糊掉了。先说加息为什么降得这么干脆。美联储 9 月 16 日刚加息 25 个基点，利率区间抬到 3.75%—4.00%，是 2023 年 7 月以来第一次加息，点阵图里 12 个人预计年内还要再加一次。这个背景下，2.9 万的就业数据是足以让"再加息一次"这个选项直接出局的。所以降的是加息预期，不是转向降息——CME 上 12 月累计加息 25 个基点的概率是 60.4%，比数据前的 49.8% 还高了。就业弱，鹰派就借不到力；但 8 月 PCE 同比还在 3.4%，核心 3.0%，离 2% 差得远，12 月照样有理由再加一次。今天真正变的不是"利率要往下走了"，而是"这次不加了，下次再说"。这对风险资产是松了口气，不是松绑。再说币价为什么不认。数据出来前，BTC 已经在 86,500 附近磨了一整天，从 83515.6 涨上来 3.5% 左右。当天还叠加了 ETF 由流出转净流入 1.03 亿美元、花旗把 12 个月目标从 8.2 万上调到 11.3 万这些消息。这部分涨幅是在等数据的过程中涨完的，位置卡在 9 月被反复挡住的 86,500—87,000。于是数据落地后，仓位已经没有多余的钱往上追。快讯看到的"拉了一千美元"，里面有多少是新钱，很难说。顺带一个数字：8:30 公布、20:30 反应，这一小时内全市场 1.2 亿美元空头被清算。换算下来，这波利多真正的边际买盘，比看起来要小得多。往后看，能验证的东西很具体：87,000 上面如果站不住，说明这次的数据利好已经被吃完了；下一次就业数据在 11 月 6 日，中间还夹着 10 月中旬的 CPI。在那之前，比特币需要自己找一个理由，而不是再等一份数据。今天的教训不是"非农砸不动币"，而是"在这种加息周期里，一份数据能撬动的方向，比市场愿意相信的短得多"。 #美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%