Den 6 september stod korta likvidationer för över 98 % av ZEC:s likvidationer.
Cirka 4,11 miljoner dollar i korta positioner stängdes, och endast cirka 80 000 dollar likviderades i långa positioner.
För två dagar sedan gick ZEC igenom 1 000 dollar för första gången. Under dessa 24 timmar tog shorts 94 % av de totala likvidationerna – 34,5 miljoner dollar kom från shorts, medan longs bara uppgick till cirka 1,5 miljoner.
Detta är inte en balanserad uppgång mellan tjurar och björnar. Det är en ensidig krossande satsning.
Någon förlorade 890 000 dollar inom tre timmar. En val kortade 8 120 ZEC till 1 245 dollar med 10x hävstång, med en position värd 10,11 miljoner dollar. När ZEC steg över 1 390 dollar likviderades alla korta positioner.
Vissa förlorade mer. Garrett Jin, den största on-chain ZEC-shorten, började shorta ZEC på omkring 400 dollar. När ZEC steg till nästan 1 400 dollar ökade hans korta position till 50,99 miljoner dollar, med en orealiserad förlust på över 25,85 miljoner dollar.
I går kväll lade han till 5 000 korta positioner på 1 252,5 dollar, vilket gav 6,26 miljoner dollar.
Ju mer du förlorar, desto kortare blir du; ju mer negativ du är, desto högre stiger priset.
Det här är en kort press.
Varför är det så att när blankare likvideres, stiger priserna ännu kraftigare?
Mekanismen är enkel. När blanka positioner likvideeras måste du köpa ZEC för att stänga positionen. Koncentrerade korta positioner triggas vid stängda priser, vilket ger en positiv återkoppling: → uppgång → tvingas köpa → fortsätta att stiga.
Under två handelssessioner likviderades cirka 79,5 miljoner dollar i korta positioner. Varje likvidation var en tvingad marknadsinträde i köp. Dessa köp hade inget att göra med faktisk spotefterfrågan och var rent mekaniska hävstångsreaktioner.
"Likvidationsdrivna köp är tillfälliga. När sköra korta positioner är avklarade behöver marknaden ny spotefterfrågan för att behålla momentum. ”
Men problemet nu är – korta positioner har ännu inte blivit klara.
Bland Binances största handlare står korta konton för 72,05 %, långa konton för endast 27,95 %, och lång-kort-kvoten är 0,39. Finansieringsräntorna förblir negativa, där björnar säljer pengar för att blanka.
Björnarna lägger fortfarande till positioner, men short squeeze är inte över än.
Men den verkliga faran ligger på andra sidan.
På Hyperliquid steg det nominella beloppet av ZEC:s öppna ränta till 840 miljoner dollar, en ökning på 60 % på 24 timmar, vilket satte ett nytt rekord. Det totala marknadsöppna intresset är cirka 2 till 2,4 miljarder dollar.
Vad betyder detta?
Björnar är ungefär 20 gånger längre än tjurar. Marknaden domineras fortfarande av hävstång.
När blankare tvingas köpa, pressar de priserna högre. Men tänk om priserna börjar falla?
Tjurar har inte samma tvingade köpmekanism. Att stänga en lång position är att sälja. Om marknadssentimentet vänder kommer tjurstämpeln att vara mer brutal än short squeeze – eftersom björnarna har ett likvidationspris för att stödja botten, men tjurarna har det inte.
F2Pools medgrundare Wang Chun beskrev denna marknadsomgång som en "narrativ short squeeze"—driven av börsnoteringar, spekulativt momentum och tvingade likvidationer, snarare än några betydande förändringar i Zcashs faktiska användning.
Tillväxten i on-chain-integritetsanvändning har inte hållit jämna steg med prisökningen på mynt.
Prisökningen är hävstämning, inte efterfrågan.
Det farligaste ögonblicket i en short squeeze är inte när blanksäljarna elimineras.
Det är när alla tror att det aldrig kommer att falla.
$BTC$ZEC$DASH
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
