ФРС и ЕЦБ последовательно опубликовали протоколы сентябрьских заседаний по ставкам. Обе центральные банки в сентябре выбрали повышение ставок, главным образом из-за опасений, что рост цен на энергоносители вызовет всплеск инфляции. Однако после заседания данные по занятости в США оказались значительно хуже ожиданий, и рынок быстро снизил ожидания по повышению ставки ФРС в октябре, сейчас вероятность повышения в октябре составляет всего 17%, что совершенно отличается от рыночной ситуации на момент сентябрьского заседания. Этот протокол можно назвать «старое заседание, новая оценка», что может вызвать рыночные колебания. На что обратить внимание в протоколе ФРС: Протокол восстановит реальные разногласия и опасения членов комитета на сентябрьском заседании. 1. Важно наблюдать, сколько членов поддерживают дальнейшее повышение ставок, и считают ли они, что инфляционные риски сохраняются, при этом инфляция в сфере услуг является ключевой проблемой. 2. Хотя на сентябрьском заседании доминировал более жёсткий настрой, сейчас занятость явно ослабла, и рынок сравнит: не отстают ли тогдашние оценки от последних экономических данных. 3. Если формулировки протокола явно жёсткие, это кратковременно повысит доходность американских облигаций и окажет давление на рисковые активы; если же в протоколе много упоминаний о рисках экономического спада и замедления занятости, рынок воспримет это как более мягкую позицию, что благоприятно для акций и криптоактивов. 4. В настоящее время основная тема рынка сместилась с вопроса «повышать ли ставки» на вопрос о возможности повышения на оставшемся в этом году декабрьском заседании. На что обратить внимание в протоколе ЕЦБ: 1. Еврозона также испытывает удар от роста цен на нефть, инфляция показывает признаки всплеска, но экономика еврозоны слаба, что создает давление стагфляции. 2. Следует обратить внимание на разногласия внутри управляющего совета: одна часть членов обеспокоена ростом инфляции из-за энергоносителей и выступает за продолжение повышения ставок; другая часть обеспокоена...