Oli.
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🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
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Após o ataque ao NEAR Intents, a equipa afirmou ter identificado o atacante, oferecendo uma janela de 48 horas para a devolução dos fundos e comprometendo-se a compensar integralmente os utilizadores afetados. A perda preliminar divulgada é de cerca de 3,8 milhões de dólares. A informação está mais completa do que no momento inicial do incidente, mas a identificação do atacante, a recuperação dos fundos e a conclusão da compensação ainda estão em diferentes estágios.
Atualmente, o problema divulgado envolve a interação da infraestrutura de depósitos e levantamentos da Omni com o contrato Intents, não podendo ser diretamente ampliado para afirmar que toda a rede base NEAR foi comprometida. Identificar o elo problemático ajuda a avaliar o risco; no entanto, para os utilizadores afetados, a prioridade é saber quando os seus fundos serão restaurados.
Apoio a equipa a comprometer-se primeiro com a compensação, pois isso pelo menos oferece aos utilizadores um responsável a quem exigir. Mas após o compromisso, é necessário esclarecer o âmbito da compensação e o prazo de execução. A cooperação do atacante não deve ser uma razão para os utilizadores esperarem indefinidamente.
Este incidente também me fez reconsiderar o uso de produtos cross-chain convenientes. Quanto mais a interface integra as operações, mais facilmente esquecemos por quais sistemas uma transação realmente passou. O utilizador vê uma única confirmação, mas o backend pode envolver múltiplas interações; a avaliação de segurança não deve ficar apenas na marca familiar.
Agora, discutir se o preço da moeda caiu demais parece-me prematuro. Quando o serviço será restaurado, como o relatório de reparação explica o problema e se a compensação será recebida são questões que restauram a confiança mais do que confrontar o atacante. Espero que a próxima atualização forneça um resultado claro da execução.
#NEAR生态协议遭攻击致币价下跌近10%
OpenAI planeia financiar pelo menos 30 mil milhões de dólares com uma avaliação de cerca de 1,4 biliões de dólares, as discussões ainda estão numa fase inicial.
Ontem todos estavam a calcular a avaliação, hoje quero olhar para a origem dos fundos.
A Reuters noticiou em setembro que a SoftBank iniciou um financiamento em obrigações em dólares e euros, planeando usar parte dos fundos para investir na OpenAI. Isto não significa que esta ronda de financiamento vá necessariamente usar o mesmo arranjo, mas lembra-nos que os investidores em empresas de AI também podem precisar de angariar fundos no mercado de capitais.
Isto acrescenta uma camada de custo à decisão de investimento. A empresa tem de provar que o negócio vale o investimento, e os investidores têm de suportar o seu próprio custo de financiamento. Se as taxas de juro a longo prazo permanecerem elevadas, mesmo que se mantenha a confiança na AI, é necessário calcular quanto de juros será pago durante o período de espera pelo retorno.
Estou um pouco cauteloso com este detalhe. Ver grandes instituições dispostas a investir pode facilmente dar a impressão de que há fundos suficientes; mas a vontade de subscrição, a chegada dos fundos e os arranjos de financiamento subsequentes dos investidores têm as suas próprias restrições. A marca é grande, não vai fazer desaparecer o custo do dinheiro emprestado.
Isto também me faz querer saber se, após o novo investimento, a velocidade com que o negócio gera caixa consegue acompanhar as despesas. O capital pode ajudar a empresa a ultrapassar o período de expansão, mas não pode substituir permanentemente o retorno operacional.
Reconheço o potencial dos produtos de AI, mas quanto maior a cadeia industrial, mais é necessário incluir a origem dos fundos na discussão. Apenas olhar para o montante do financiamento pode levar a ver apenas o aumento do investimento, sem perceber quem está a suportar o custo a longo prazo desses investimentos.
#OpenAI拟1.4万亿美元估值融资300亿美元
Atkins incluiu as regras de captação de ativos criptográficos, custódia e transações on-chain na agenda regulatória, e eu apoio a continuação desse avanço. Mas desta vez quero olhar pela perspectiva da saída dos investidores: depois que os canais de captação se tornarem mais fluidos, o dinheiro investido poderá sair nas condições previamente entendidas?
O fato de um token poder ser transferido entre carteiras não significa por si só que há demanda suficiente para compra. Mesmo que a transferência seja permitida pelas regras, o investidor pode não encontrar alguém disposto a assumir. O canal de emissão e o mercado secundário são duas coisas que precisam ser construídas separadamente.
Espero que as regras futuras e as descrições dos produtos deixem essas questões mais claras. Se os detentores têm restrições de transferência, se há arranjos para saída antecipada, tudo isso deve ser visível antes da subscrição. Agora, as diretrizes específicas ainda não foram publicadas, então não podemos presumir respostas para futuras disposições.
As ferramentas on-chain realmente podem reduzir certos custos de emissão e registro, mas se a compra se tornar muito fácil e as condições de saída forem difíceis de encontrar, isso não é amigável para o investidor comum. Quanto mais fluido o processo, mais fácil é ignorar compromissos de longo prazo em poucos cliques.
Minha expectativa para a captação on-chain é que projetos adequados encontrem financiamento mais facilmente e que os financiadores entendam claramente o que estão aceitando. Fazer uma página de subscrição bonita não é difícil; o verdadeiro problema é como lidar quando o produto não é bem recebido. Espero que essa parte não seja novamente escondida em letras pequenas que ninguém quer ler.
#SEC主席Atkins称将推进链上募资规则明确化
A Micron elevou as suas previsões, a procura por armazenamento continua a fortalecer-se, e o mercado está novamente a discutir até que ponto a IA pode impulsionar a procura por memória. Desta vez, estou mais interessado no fluxo de caixa: o relatório oficial mostra que no quarto trimestre fiscal o fluxo de caixa operacional foi cerca de 43,97 mil milhões de dólares, e o fluxo de caixa livre ajustado foi cerca de 33,2 mil milhões de dólares.
O crescimento da receita indica que os clientes estão dispostos a comprar, mas o fluxo de caixa permite-nos olhar um passo mais além: quanto dinheiro as operações realmente trouxeram, e quanto resta depois de deduzidos os gastos líquidos de capital. Para empresas que precisam de investir continuamente em equipamentos, esta diferença é muito significativa.
Estou relativamente otimista quanto ao desempenho da Micron desta vez. O investimento em IA finalmente começa a mostrar resultados concretos na recuperação de caixa dos fornecedores, o que é mais sólido para discutir do que apenas previsões de procura. No entanto, o fluxo de caixa operacional também pode ser afetado pelo capital de giro e pelos acordos de cobrança, pelo que não se pode simplesmente extrapolar um trimestre para todos os seguintes.
O velho problema da indústria de armazenamento permanece: quando os preços são bons e os lucros altos, a expansão da produção é muitas vezes a tentação maior; mas quando a nova oferta chega, a procura dos clientes pode mudar. Felizmente, as empresas com caixa abundante têm mais opções e podem decidir o ritmo dos investimentos, sem depender de financiamento externo para cada projeto.
O que espero ver a seguir é como este dinheiro será distribuído e quanto retorno ainda pode ser mantido após o lançamento da nova capacidade. Lucros recorde são certamente entusiasmantes, mas o que realmente me tranquiliza é que a empresa ainda consegue manter dinheiro no balanço após a expansão. Isto é mais sustentável do que simplesmente aumentar a receita do próximo trimestre.
#财报观察员：美光上调指引，存储需求继续走强
A situação entre os EUA e o Irão mantém o risco para o fornecimento de energia em foco, mas hoje não se deve apenas olhar para os títulos das negociações. A 2 de outubro, o G7 concordou em libertar cerca de 100 milhões de barris de reservas de emergência de gasóleo e petróleo bruto. Surge uma nova questão: até que ponto estas reservas podem aliviar a pressão atual sobre o fornecimento?
Acredito que a libertação das reservas merece atenção. Isto proporciona ao mercado um lote adicional de fornecimento que pode ser disponibilizado, especialmente o gasóleo, que está relacionado com o transporte e a produção, e a sua escassez transmite-se através dos custos de transporte. O consumidor comum pode não acompanhar diariamente o preço do petróleo Brent, mas acaba por suportar os custos nas compras e deslocações.
No entanto, as reservas podem colmatar a lacuna, mas não indefinidamente. A libertação das reservas serve principalmente para ganhar tempo; se o transporte e o fornecimento normal poderão ser restaurados, isso ainda está por ver. Interpretar o volume total planeado para libertação como se o problema do fornecimento estivesse resolvido é demasiado otimista.
Desta vez, é também importante prestar atenção à velocidade de libertação e à estrutura dos produtos. O petróleo bruto e o gasóleo não são totalmente intercambiáveis; se os produtos de que o mercado necessita com urgência chegarem a tempo, isso afetará a eficácia da política. Após o anúncio do volume total, a entrega real está apenas a começar.
Não gosto de simplificar este tipo de notícias dizendo que o preço do petróleo vai necessariamente subir ou descer. O risco de conflito e a libertação das reservas podem influenciar o preço simultaneamente, e os seus efeitos têm durações diferentes. O que vale mais a pena acompanhar agora é se o fornecimento de emergência realmente aliviou a tensão nos produtos petrolíferos acabados. Uma fatura de transporte mais baixa é mais concreta do que os julgamentos de vitória ou derrota nas notícias.
#美伊升级风险再升，布油重回100美元
De acordo com a Bloomberg, a Anthropic poderá iniciar a campanha de IPO já na semana de 9 de novembro, com o objetivo de começar a negociar antes do Dia de Ação de Graças. Este é um plano revelado por fontes informadas, a data ainda não está confirmada, mas se acontecer, a discussão sobre a avaliação da empresa de AI terá uma referência mais direta no mercado público.
Anteriormente, o que vimos foram principalmente ofertas de financiamento e metas de negociação. Após a listagem, todos os dias compradores e vendedores expressam suas opiniões com capital, e os analistas podem comparar continuamente o desempenho operacional da empresa com o preço. Este processo pode não ser suave, mas é útil para o setor.
Estou ansioso pela sua listagem, mas também um pouco preocupado que todos a considerem como o padrão único de avaliação para todos os ativos de AI. A estrutura de clientes e a organização da capacidade computacional da Anthropic têm suas próprias características. Se ela negociar bem, isso não prova automaticamente que outra empresa de modelos vale o mesmo múltiplo; se cair, também não significa que toda a demanda por AI seja negada.
O que é realmente interessante é que o mercado público exigirá que a empresa responda continuamente a perguntas. Após o aumento dos investimentos no último trimestre, os clientes pagaram mais no próximo? Quando o crescimento desacelera, há margem para ajustar os custos? Essas perguntas precisam ser respondidas repetidamente, não apenas durante o financiamento.
Para quem gosta do Claude, usar o produto com facilidade certamente merece apoio. Mas a experiência do usuário e o preço da compra das ações devem ser avaliados separadamente. Na altura, quero ver as divulgações formais e os termos da emissão, e não criar ansiedade por perder oportunidades com base no calendário de listagem.
#Anthropic拟11月启动IPO，目标于感恩节前上市
Após a divulgação dos dados não agrícolas na noite passada, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA caiu inicialmente, mas depois subiu novamente. A Reuters reportou que o rendimento a dez anos voltou a cerca de 5,26% durante a sessão. Isto preocupa-me mais do que simplesmente ver o rendimento atingir novos máximos: o mercado já recebeu um relatório de emprego mais fraco, mas os títulos não conseguiram manter a subida.
Isto indica que um aumento de taxa a menos não é suficiente para que os investidores se sintam seguros a manter títulos de longo prazo. As preocupações com a inflação e o ambiente de financiamento nos próximos anos não serão facilmente dissipadas por um único mês de dados de emprego.
Isto também explica porque as ações podem subir devido à diminuição das expectativas de aumento das taxas, enquanto a pressão sobre os mutuários não diminui em simultâneo. As ações ajustam primeiro as expectativas, mas as empresas que se preparam para financiar-se enfrentam as cotações reais dadas pelos bancos e pelo mercado de obrigações, e estes dois podem não estar sincronizados.
Sinto-me um pouco desconfortável com este cenário. O apetite pelo risco voltou ao ecrã, o que facilmente leva a pensar que as condições financeiras também se afrouxaram; mas se o custo do financiamento continuar elevado, os planos de expansão terão de ser recalculados. Especialmente as empresas que dependem de empréstimos contínuos para manter os seus investimentos não podem simplesmente anunciar que a pressão acabou só porque o preço das ações subiu.
O que quero ver a seguir é se o rendimento pode continuar a descer após a divulgação dos dados subsequentes, e não apenas cair durante a sessão para depois ser empurrado para cima novamente. A melhoria nas expectativas políticas já apareceu, mas a melhoria nas condições de financiamento ainda precisa de provas. Misturar estas duas coisas pode levar a uma sobrestimação da facilidade com que esta recuperação pode continuar.
#美债收益率频创新高，长期利率压力未缓解
Ao analisar o fluxo de fundos do ETF, a data deve ser considerada juntamente com o montante. No dia 30 de setembro, BTC e ETH spot ETF realmente tiveram saídas sincronizadas, mas o registo completo da Farside mostra que no dia 1 de outubro o BTC já recuperou cerca de 103 milhões de dólares em entradas líquidas, enquanto o ETH continuou a sair. A tabela de 2 de outubro ainda não está atualizada para todos os produtos, pelo que não se pode considerar o total parcial como resultado final.
O que me alerta desta vez é que é demasiado fácil transformar uma captura de ecrã de fundos numa narrativa contínua. Hoje dizem que as instituições estão a retirar-se, amanhã dizem que estão a regressar, mas o fluxo de fundos pode estar apenas a oscilar, embora as explicações sejam sempre muito firmes.
Prefiro encarar os dados do ETF como um registo com um intervalo temporal. Quantos subscritos líquidos num dado dia, isso pode responder; quanto tempo o dinheiro vai ser mantido, ou se é o mesmo grupo a comprar e vender, isso não pode responder. Por mais bonitos que sejam os gráficos, não podem testemunhar informações em falta.
A recuperação do fluxo de BTC e a continuação da saída de ETH indicam ainda que não se pode resumir ambos a uma única "atitude institucional". Os clientes dos fundos compram ativos diferentes e podem estar a fazer configurações distintas.
Neste momento, falar de arrefecimento dos fundos é possível, mas é necessário esclarecer a duração. Especialmente quando os dados ainda não estão completos, anunciar direções prematuramente geralmente só leva a explicações posteriores. Em vez de estar a olhar para as tendências e a rotular o mercado, prefiro esperar por um relatório diário completo.
#BTC、ETH现货ETF同步转流出，资金热度降温
Em setembro, o emprego não agrícola aumentou apenas em 29 mil pessoas, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Este relatório realmente esfriou as expectativas de mais aumentos das taxas de juro, mas dizer diretamente que a economia dos EUA está a colapsar parece-me precipitado.
Um detalhe fácil de ignorar no relatório do BLS: a taxa de desemprego tem oscilado dentro de uma faixa relativamente estreita desde março, e a taxa de participação na força de trabalho não apresentou mudanças significativas. O crescimento do emprego está fraco, mas ainda está longe de um aumento súbito no desemprego. Parece mais que as empresas não têm motivação para expandir as contratações, e a economia ainda não está tão mal a ponto de forçá-las a despedir em massa.
Isto é bastante embaraçoso para o mercado. Todos querem que os dados sejam um pouco fracos para que o Fed reduza os aumentos das taxas; mas se forem demasiado fracos, as receitas das empresas e o consumo também sofrerão. O resultado que esperamos, um arrefecimento do emprego sem realmente prejudicar a economia, não é fácil de alcançar.
A minha avaliação destes dados é que é necessário um motivo mais sólido para continuar a aumentar as taxas, mas ainda não é altura para celebrar uma descida. Se a inflação não baixar e o emprego continuar fraco, a política monetária será muito mais difícil do que agora.
O preço das criptomoedas pode inicialmente refletir a expectativa de menos aumentos das taxas, mas não deve encarar todas as más notícias económicas como boas notícias para si. Por trás do relatório de emprego estão as receitas e o consumo, que mais cedo ou mais tarde também afetarão os ativos de risco. Um adiamento temporário de um aumento das taxas é motivo para algum alívio; mas entrar já num ciclo de afrouxamento ainda não é possível.
#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
🟢 Oli Relatório Diário｜2026.10.03
O emprego fraco não resultou diretamente numa subida unilateral. O BTC chegou a disparar para 87.000 dólares após a divulgação dos dados não agrícolas, mas depois recuou para cerca de 84.600 dólares. O mercado agora não está a negociar apenas a ideia de "emprego fraco = estímulo favorável", mas começou a considerar outra questão: estará a economia dos EUA a arrefecer mais rápido do que o esperado? Ao mesmo tempo, os fundos de ETF continuam a mostrar uma clara preferência pelo BTC, os fundos de ETH continuam a sair, e a oferta de stablecoins continua a aumentar. O mercado atual parece mais com: oscilações em níveis elevados + BTC dominante + rotação local de fundos. Em vez de um risco total ativado. 📊 BTC mantém os 84.000, ETH continua fraco Às 09:47 HKT: BTC: $84.626, 24h +0,08% ETH: $2.680,81, 24h -0,70% SOL: $119,35, 24h +0,60% Capitalização total do mercado cripto: $2,893 triliões, 24h -3,14% Dominância do BTC: 58,69% Índice de Medo e Ganância: 67 — Ganância Valor anterior: 72. A mudança mais evidente hoje não é o preço do BTC, mas sim: o sentimento do mercado está a arrefecer. O BTC está quase estável, o SOL subiu ligeiramente, mas o ETH caiu, a capitalização total do mercado está mais fraca, enquanto a dominância do BTC continua alta. Isto significa que os fundos não saíram completamente do cripto, mas estão claramente mais concentrados nos ativos principais com melhor liquidez. A estrutura do mercado continua a ser: BTC >