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好事发生！
ETF资金明明在流入，价格却向下走，这种背离让很多人看不懂，价格由供需决定，但多数人只看需求端。换个角度，从供应方看主流币的抛压来自哪里。
$BTC ：矿工在减半后被迫成为边际卖家。 区块奖励减少后，矿工收入腰斩，电费成本却刚性不变。为了维持现金流，矿工只能持续卖出挖出的BTC。链上数据显示，矿工储备持续下降，这不是恐慌，是生存。只要币价不出现大幅上涨，矿工的抛压就不会停。
$ETH ：质押者在锁仓，但解锁潮是隐患。 质押让大量ETH退出流通，供应端确实在收紧。但质押者并非永久持有，一旦收益率下降或价格跌破成本，解押就会集中发生。当前质押率虽高，但质押者的平均成本远低于现价，这才是真正的潜在抛压。
$SOL ：验证者收益高，但通胀机制在稀释持币者。 SOL的验证者奖励来自通胀，每年新增代币不断流入市场。验证者为了支付服务器成本，会定期卖出奖励。这种结构性通胀抛压，是SOL价格上涨需要持续对冲的阻力。
需求端的热闹掩盖了供应端的真相。
#ETF仍在流入，BTC为何下跌？
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