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招财小猫mi
为何本轮BTC回调幅度偏浅，不再出现以往70%+深度回撤？
早期周期，市场参与者以散户、加密原生基金、矿工为主。行情上涨后获利盘集中兑现，增量买盘跟不上，卖压容易引发连续踩踏，走出暴跌。
自2024年现货ETF落地，市场资金结构彻底改变。现货ETF、资管机构、企业资金与成熟做市商入场，带来大量承接盘，机构行为特点：
1. 将BTC纳入长期资产配置，短期集中抛售大幅减少
2. 通过ETF、托管渠道进场，不再受交易所资金池限制
3. 回撤阶段分批调仓再平衡，而非情绪化一次性割肉
4. 借助期货、期权、基差交易对冲风险，降低现货单边砸盘力度
资金结构改变，直接压低下跌斜率。抛盘依旧存在，但每一轮下跌都更容易遇到承接。
很难再出现70%以上的极端瀑布，回撤大概率维持在40%-60%区间。
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