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28 de setembro a 4 de outubro Orientação macro global: Preços da energia como eixo, revisão do segundo aumento de taxa como principal narrativa! Narrativa diplomática desaparece→ recuperação do risco energético→ emprego e inflação determinam a próxima rodada de títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o feriado da China gera algum suporte de liquidez para o mercado! Cadeia de lógica macro desta semana: #本周迎非农与PCE关键数据 cúpula China-EUA será realizada: O mercado irá reprecificar prêmios de risco de comércio e tecnologia? Negociações EUA-Irã continuam: As negociações podem continuar? Expectativas otimistas, flutuações do preço do Brent determinam as expectativas globais de inflação energética. Rendimentos altos do Tesouro dos EUA: Quão severa é a inflação endógena dos EUA? PCE + ISM + Folhas de Pagamento Não Agrícolas: Combinação de dados verifica crescimento e inflação dos EUA; aumento das taxas em outubro, escolhas de direção do mercado de títulos e impacto na liquidez global? 1. O primeiro tema principal: Após a cúpula China-EUA, ambos os lados validam os resultados da cúpula! Embora contradições estruturais permanecessem sem solução após a cúpula China-EUA da semana passada, houve progresso em tecnologia e comércio. Em termos comerciais, a trégua comercial foi estendida por dois meses, e China e EUA anunciaram cortes tarifários para bens no valor de 30 bilhões de yuans. Sobre IA, ambos os lados iniciaram conversas, seguidas por algumas reportagens da mídia de que empresas chinesas estão considerando comprar os mais recentes chips dos EUA. Portanto, nesta semana é importante observar o quão otimista o mercado precificou os ativos antes da cúpula, se a cúpula atenderá às expectativas, como o apetite pelo risco de mercado se ajustará, se aumentará mais do que o esperado ou ficará abaixo das expectativas, especialmente nos dois setores-chave de tecnologia e comércio. Até agora, reportagens da mídia indicam progresso em IA e comércio