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Será que #美联储10月再加息概率破55% #长端美债5% se tornará o novo normal? Âncoras globais de precificação de ativos estão se agitando novamente, com o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos ultrapassando a marca de 5% — esses dados macroeconômicos afetam diretamente o sentimento de capital no mercado cripto. A política fiscal dos EUA continua a emitir títulos em grande escala, mas a disposição dos fundos estrangeiros de longo prazo para comprar títulos enfraqueceu claramente. Com o aumento dos custos de oportunidade, $BTC está sob pressão, fundos de ETFs à vista continuam saindo e as avaliações de ativos de risco estão sendo suprimidas. O mercado agora está dividido em dois grupos: alguns acreditam que déficits elevados combinados com inflação pegajosa farão de 5% um novo ponto central para as taxas de juros de longo prazo; O outro grupo acredita que a taxa de 5% terá um impacto severo na economia dos EUA e, se a economia enfraquecer, os rendimentos naturalmente cairão. O máximo atual é apenas um fenômeno temporário. Analisando a lógica subjacente, os rendimentos dos títulos de longo prazo são determinados pela oferta fiscal, níveis de inflação e necessidades globais de financiamento. Os títulos do Tesouro dos EUA são ativos de rendimento livre de risco, e taxas de juros persistentemente altas continuarão a suprimir o apelo de ativos não geradores de caixa como o BTC. Enquanto os rendimentos de longo prazo permanecerem altos, o apetite geral de risco no setor cripto será difícil de se recuperar rapidamente. Com base na situação do mercado, aqui está minha opinião: é muito difícil manter um rendimento estável de 5% no longo prazo, e é altamente provável que ele flutue entre 4,75% e 5,25% no futuro. Em seguida, foque em dois indicadores principais: a escala da emissão de títulos fiscais dos EUA e os dados mais recentes de inflação. A liquidez macro é a força subjacente que determina se o mercado pode quebrar essa tendência. Todos acham que, se os títulos de longo prazo permanecerem presos em torno de 5%, o mercado cripto