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A阿程
ETF仍在流入，BTC为何下跌？
答案很简单：资金流向没有输给BTC，宏观资金成本却赢了。
10年美债一度冲上5.36%，30年期突破5.70%，长端收益率创2002年以来高位；油价重新站上100美元，又强化了通胀预期。美联储9月纪要也显示，多数官员认为年内仍可能需要再加息。(Reuters)
这意味着市场交易的已经不只是“ETF有没有买BTC”，而是：
无风险收益率↑ → 折现率↑ → 风险资产估值承压 → 杠杆资金撤退。
所以即使现货ETF仍有资金流入，依然可能抵不过高利率环境下的去杠杆。
BTC反复冲击8.7万失败后回落，本质上不是基本面突然恶化，而是宏观流动性暂时压过了边际买盘。
接下来重点不是盯着ETF净流入，而是看：
美债长端收益率能不能下来。
如果10年期继续在5.3%附近、30年期维持5.7%附近，高估值风险资产很难形成持续趋势。
ETF决定买盘强不强，美债决定市场愿意给BTC多高的估值。
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Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
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