Dal 2013 a oggi, il mercato di ottobre di Bitcoin è salito 10 volte su 13. Il rendimento medio è del 18,52%, la mediana del 12,73%. Ottobre 2021 è cresciuto del 42,92%. Ottobre 2013 è raddoppiato direttamente del 60%.
Nel mondo delle criptovalute, questo ha un nome specifico: Uptober.
Ogni anno, a questo periodo, tutta la rete inizia a esaltarsi. I KOL iniziano a gridare "ottobre deve salire", la community inizia a disegnare grandi prospettive, e tu inizi a pensare "forse è il momento di puntare tutto".
Ma oggi voglio parlare di: perché Uptober fallirà nel 2025, e cosa si sta davvero scommettendo in questo ottobre.
🧊 Prima una doccia fredda: ottobre 2025.
Un inizio di Uptober da manuale. Bitcoin ha raggiunto all'inizio di ottobre il massimo storico di 126.080 dollari, e il record di 7 anni consecutivi di chiusure positive a ottobre sembrava solido come una roccia.
Poi Trump ha lanciato la minaccia di dazi al 100% sulla Cina.
Il 10 ottobre, in un solo giorno, sono stati liquidati oltre 19 miliardi di dollari in posizioni a leva. Il giorno di liquidazione più grande nella storia delle criptovalute.
A fine mese, Bitcoin ha chiuso in calo di circa il 4%. Uptober è diventato Rektober.
7 anni di crescita consecutiva, finiti in una notte.
Le regole sono fatte per essere infrante.
💊 Settembre di quest'anno è stato davvero bello.
Bitcoin a settembre ha chiuso con un rialzo tra il 6,33% e il 7,33%, il miglior settembre dal 2013. Ethereum è salito dell'8,77%, anch'esso il secondo miglior settembre della storia.
Bisogna sapere che storicamente settembre è il mese peggiore per Bitcoin — con un rendimento medio negativo del 2,34%. Quattro settembre consecutivi in rialzo è il record più lungo nei dati disponibili.
Nel terzo trimestre, Bitcoin ha guadagnato quasi il 40%, con la possibilità di segnare il miglior terzo trimestre dal 2017.
Settembre forte, ottobre ancora più forte? La regola storica dice: sì.
Ma il mercato non si muove mai solo in base alle regole storiche.
🎯 Questo ottobre ci sono tre carte sul tavolo.
Carte positive:
Settembre +6,33%, secondo miglior settembre storico, che dà slancio a ottobre
Citibank ha alzato il target price di Bitcoin a 12 mesi da 82.000 a 113.000 dollari, motivando con l'aumento dei flussi ETF e il miglioramento del contesto macro
Il rendimento dei Treasury USA a 30 anni è sceso dal picco del 5,6%, migliorando la propensione al rischio a breve termine
Diversi funzionari della Fed hanno suggerito che a ottobre non ci saranno ulteriori rialzi, con la probabilità di aumento dei tassi scesa dal 70% al 25%
Carte negative:
La Fed ha aumentato i tassi di 25 punti base al 3,75%-4% il 16 settembre, il primo rialzo del 2023, approvato all'unanimità
Anche se la probabilità di rialzo a ottobre è diminuita, potrebbe esserci un altro aumento entro l'anno
Il 30 settembre i flussi ETF sono diventati un deflusso netto di 148,7 milioni di dollari, interrompendo 9 giorni consecutivi di afflussi netti
Il rendimento dei Treasury a 10 anni ha raggiunto il 5,289% a fine settembre, quello a 30 anni il 5,632%, entrambi nuovi massimi a 52 settimane
Carte variabili:
Una mappa delle liquidazioni mostra che l'esposizione long a leva su Bitcoin a 30 giorni è di 4,35 miliardi di dollari, concentrata intorno a 74.170 dollari
Se il prezzo scende sotto un supporto chiave, queste posizioni potrebbero innescare una catena di liquidazioni a cascata
La lezione del 10 ottobre dello scorso anno, con 19 miliardi di dollari liquidati in un solo giorno, è ancora fresca
🤔 Quindi la questione centrale non è "se salirà o no".
La questione centrale è: chi prevarrà quest'anno tra la spinta stagionale e la pressione macro?
La logica rialzista: settembre ha segnato un risultato storico, gli afflussi netti ETF nel terzo trimestre sono stati di circa 6,34 miliardi di dollari, Citibank ha alzato il target, la probabilità di rialzo a ottobre è scesa al 25%.
La logica ribassista: la Fed ha già iniziato a rialzare i tassi, con voto unanime. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sopra il 5,2%, gli asset senza rendimento soffrono naturalmente. I flussi ETF a fine mese sono diventati negativi. 4,35 miliardi di dollari di leva long sono appesi sopra la testa.
Entrambe le argomentazioni sono vere. Questo è il lato più frustrante del mercato.
💡 Il mio giudizio personale in una frase:
La stagionalità può sostenere la tendenza, ma non può compensare gli shock macro.
Settembre è andato bene perché dopo il rialzo della Fed il "cattivo è passato" e i flussi ETF sono affluiti concentrati. Ma a ottobre questa logica deve affrontare due prove:
La prima: i dati sull'occupazione non agricola del 2 ottobre. Dati troppo forti → ritorno delle aspettative di rialzo → pressione su Bitcoin. Dati troppo deboli → timori di recessione → gli asset rischiosi soffrono comunque.
La seconda: i dati CPI del 14 ottobre. Questo è l'ultimo dato chiave sull'inflazione prima della riunione della Fed di fine ottobre. Se l'inflazione non scende, le aspettative di rialzo si ricalcoleranno.
Se si superano entrambe, la riunione di fine ottobre potrebbe dare respiro al mercato.
Se no, non parliamo di Uptober, ma di Rektober.
/ A dire il vero.
Uptober è un fatto statistico, non una garanzia di destino.
10 volte su 13 è salito, probabilità del 77%. Sembra alta. Ma in un gioco con il 77% di vittoria, hai comunque il 23% di probabilità di perdere.
E la lezione del 2025 è lì — quando arriva la tempesta macro, la stagionalità è solo un tigrotto di carta.
19 miliardi di dollari di liquidazioni non si fermano perché "storicamente ottobre sale in media del 18%".
Il mercato non ti farà sconti solo perché credi nelle regole.
/ Ultima frase
Questo ottobre non è questione di "se salirà o no".
È questione di "se riuscirà a reggere la pressione dei rialzi".
La stagionalità ti dà probabilità. La macro ti dà realtà.
Non confondere la probabilità con una promessa.
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