Depuis 2013, le marché du Bitcoin en octobre a connu une hausse 10 fois sur 13. Le rendement moyen est de 18,52 %, la médiane de 12,73 %. En octobre 2021, il a augmenté de 42,92 %. En octobre 2013, il a directement doublé de 60 %.
Dans le milieu des cryptos, cela a un nom spécifique : Uptober.
Chaque année à cette période, tout le réseau commence à en parler. Les KOLs crient « hausse garantie en octobre », la communauté commence à faire de grands rêves, et vous commencez à penser « est-ce que je devrais y aller à fond ? »
Mais aujourd'hui, je veux parler de : pourquoi Uptober pourrait échouer en 2025, et ce que ce mois d’octobre parie réellement.
🧊 D'abord, un coup de froid : octobre 2025.
Un démarrage d’Uptober digne d’un manuel. Le Bitcoin a atteint début octobre un nouveau sommet historique à 126 080 dollars, la série de 7 années consécutives de hausse en octobre semblait solide comme un roc.
Puis Trump a menacé d’imposer des droits de douane à 100 % sur la Chine.
Le 10 octobre, en une seule journée, plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées. Le plus grand jour de liquidation de l’histoire de la crypto.
À la fin du mois, le Bitcoin a clôturé en baisse d’environ 4 %. Uptober est devenu Rektober.
7 années de hausse consécutives, terminées en une nuit.
Les règles sont faites pour être brisées.
💊 Septembre de cette année a été vraiment beau.
Le Bitcoin a clôturé septembre en hausse de 6,33 % à 7,33 %, la meilleure performance de septembre depuis 2013. L’Ethereum a augmenté de 8,77 % en septembre, également la deuxième meilleure performance historique pour ce mois.
Il faut savoir que historiquement, septembre est le pire mois pour le Bitcoin — avec un rendement moyen négatif de 2,34 %. Quatre septembre consécutifs en hausse, c’est le record actuel.
Au troisième trimestre, le Bitcoin a presque atteint une hausse cumulée de 40 %, ce qui pourrait être le meilleur trimestre depuis 2017.
Un septembre fort, un octobre encore plus fort ? L’histoire dit oui.
Mais le marché ne fonctionne jamais uniquement sur des règles historiques.
🎯 En octobre cette année, trois cartes sont sur la table.
Cartes positives :
+6,33 % en septembre, deuxième meilleur septembre historique, posant une dynamique pour octobre
Citigroup a relevé son objectif de prix du Bitcoin à 12 mois de 82 000 à 113 000 dollars, en raison de l’augmentation des flux d’ETF et de l’amélioration de l’environnement macroéconomique
Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans est retombé depuis un pic à 5,6 %, améliorant l’appétit pour le risque à court terme
Plusieurs responsables de la Fed ont laissé entendre qu’il n’y aura pas de hausse des taux en octobre, la probabilité d’une hausse en octobre est passée de 70 % à environ 25 %
Cartes négatives :
La Fed a relevé les taux de 25 points de base le 16 septembre à 3,75 %-4 %, la première hausse de taux en 2023, adoptée à l’unanimité
Même si la probabilité d’une hausse en octobre a diminué, une autre hausse est possible cette année
Le 30 septembre, les flux nets des ETF sont passés à une sortie nette de 148,7 millions de dollars, interrompant une série de 9 jours consécutifs d’entrées nettes
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 5,289 % fin septembre, celui à 30 ans 5,632 %, tous deux à leur plus haut niveau sur 52 semaines
Carte incertaine :
Une carte des liquidations montre que l’exposition longue à effet de levier sur 30 jours du Bitcoin atteint 4,35 milliards de dollars, concentrée autour de 74 170 dollars
Si le prix casse un support clé, ces positions pourraient déclencher une cascade de liquidations en chaîne
La leçon du 10 octobre dernier, avec 19 milliards de dollars liquidés en une journée, est encore fraîche
🤔 Donc la question centrale n’est pas « est-ce que ça va monter ? »
La question centrale est : la dynamique saisonnière ou la pression macroéconomique, laquelle est la plus forte cette année ?
Arguments haussiers : septembre a affiché une performance historique, les flux nets d’ETF au troisième trimestre sont d’environ 6,34 milliards de dollars, Citigroup a relevé son objectif, la probabilité d’une hausse des taux en octobre a chuté à 25 %.
Arguments baissiers : la Fed a déjà commencé à relever les taux, et à l’unanimité. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est supérieur à 5,2 %, les actifs sans rendement sont naturellement désavantagés. Les flux des ETF sont devenus négatifs en fin de mois. 4,35 milliards de dollars d’exposition longue à effet de levier sont suspendus au-dessus de la tête.
Les deux arguments sont vrais. C’est ce qui rend le marché si difficile à prévoir.
💡 Mon propre jugement, en une phrase :
La saisonnalité peut soutenir une tendance, mais ne peut pas compenser un choc macroéconomique.
La bonne performance de septembre est due à la fin des mauvaises nouvelles après la hausse des taux de la Fed et à l’afflux concentré de fonds ETF. Mais en octobre, cette logique doit affronter deux épreuves :
Première épreuve : les données sur l’emploi non agricole du 2 octobre. Des données trop fortes → retour des attentes de hausse des taux → pression sur le Bitcoin. Des données trop faibles → crainte de récession → les actifs risqués restent sous pression.
Deuxième épreuve : les données CPI du 14 octobre. C’est la dernière donnée clé sur l’inflation avant la réunion de politique monétaire de fin octobre de la Fed. Si l’inflation ne baisse pas, les attentes de hausse des taux seront réévaluées.
Si ces deux épreuves sont franchies, la réunion de fin octobre pourrait offrir un répit au marché.
Sinon, oubliez Uptober, Rektober vous attend.
/ Pour être franc.
Uptober est un fait statistique, pas une garantie de destin.
10 hausses sur 13, soit 77 % de probabilité. Ça semble élevé. Mais dans un casino, un jeu avec 77 % de chances de gagner signifie aussi 23 % de chances de perdre.
Et la leçon de 2025 est là — quand la tempête macroéconomique frappe, la saisonnalité n’est qu’un tigre en papier.
19 milliards de dollars de liquidations ne vont pas s’arrêter parce que « historiquement octobre monte en moyenne de 18 % ».
Le marché ne vous fera pas de cadeau parce que vous croyez aux règles.
/ Dernière phrase
En octobre cette année, ce n’est pas une question de « est-ce que ça va monter ? »
C’est une question de « peut-on supporter la pression des hausses de taux ? »
La saisonnalité vous donne une probabilité. La macroéconomie vous donne la réalité.
Ne confondez pas probabilité et promesse.
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