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Après la vente des bons du Trésor américains à long terme, les obligations japonaises sont difficiles à épargner. À ce stade, la liquidité ne rentre pas aux États-Unis, et les effets initiaux de la hausse mondiale des taux sont évidents ! Actuellement, les bons du Trésor américains sont en vente, les obligations japonaises présentent des situations similaires et le yen s’affaiblit. Clairement, le marché vend des actifs en yens. Selon la logique conventionnelle, les actifs faibles en yen signifient des actifs en dollars américains, mais les obligations à long terme américaines ont tendance à être faibles, tandis que le dollar est solide. Cela signifie que la liquidité du yen ne revient pas directement aux États-Unis mais vers la liquidité. Cette étape appartient à la phase de « maintien de l’appétit pour le risque de trésorerie », un mécanisme de défense sur le marché, et aussi un effet initial provoqué par la résonance des hausses mondiales. #US les rendements du Trésor augmentent dans tous les domaines, pourquoi les taux d’intérêt élevés sont-ils difficiles à baisser ? Lorsque le marché mondial croit que le cycle de hausses de taux revient, que les taux à court terme augmentent rapidement, et que les attentes de hausses ultérieures renforceront encore les rendements obligataires à court terme, alors les fonds refluent des obligations à long terme vers des obligations à court terme. Car lorsque l’écart de taux d’intérêt entre les obligations à long et court terme est faible, l’attrait des actifs à durée sans risque diminue, rendant les actifs à rendement sans risque à court terme moins rentables. Où est passé l’argent ? Lorsque les actifs en yens sont vendus, les fonds réfluent en dollars américains et en liquidités, tandis que le marché peut acheter les États-Unis liquidités en dollars, fonds de portefeuille multiple, instruments de financement à court terme du jour au jour, ou bons du Trésor et actifs à très courte durée. Lorsque les attentes de hausse des taux augmentent, les rendements des actifs à court terme augmentent, les rendant plus favorables aux investisseurs et offrant une meilleure liquidité. Le plus grand risque d’une résonance mondiale de hausse des taux sur les marchés à risque est la sécurisation de la liquidité par le marché obligataire. Actuellement, l’extraction de liquidité n’a pas encore atteint ce stade, mais les premiers signes apparaissent déjà. Il convient de noter cela, et si ce schéma actuel de vente à long terme et d’achat à court terme se poursuit, cela se poursuivra