李志 | Rationalnvest
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据路透社10月19日报道，OpenAI 正加速推进新一轮约 300亿美元融资，目标估值超过 1.4万亿美元。
软银、阿布扎比MGX等投资机构正在洽谈参与。
值得注意的是，OpenAI 希望在 Anthropic 预计11月中旬IPO之前，提前锁定投资者承诺，这俩公司正在争夺同一批投资者的钱啊。
目前，OpenAI 向投资者展示的年化营收约为500亿美元，预计年底达到700亿美元。而 Anthropic 第三季度营收已经达到168亿美元，同样在冲击万亿美元级估值。
OpenAI 不仅要抢资金，还希望抢在 Anthropic 上市披露更多财务数据之前，为自己确立新的估值基准。
此前OpenAI在今年3月的估值为8520亿美元，如今已寻求突破1.4万亿美元。
韩国AI数据中心公司Elice上市首日暴跌32%，这是一家云计算公司，上市不到半小时，市值就蒸发了约3000亿韩元。
这家的IPO发行价90,500韩元，盘中最低跌至61,400韩元，跌幅高达32%。上市前散户认购超过400倍，吸引约10.3万亿韩元资金参与申购。
上半年营收同比暴增200%，营业利润率接近30%，已经实现盈利。
虽然Elice有营收、有利润，估值也不算特别激进，但依然遭到了市场抛售。
而这并非孤例。
此前，英伟达支持的Firmus下调发行价后撤回IPO，AirTrunk推迟上市，最近CoreWeave股价也较高点大幅回撤。
高盛分析师的一句话，或许解释了当前AI基础设施行业最大的矛盾：
AI算力需求可以指数级增长，但用于支撑这种增长的资本，却无法同步扩张。
Netflix 这波裁员，连负责裁员的高管自己都被裁了。。。
据《华尔街日报》报道，10月14日，Netflix 宣布裁员约1,000人，占全球员工总数的6%。
最让人感慨的是裁员当天的细节：
下午2点，被裁员工就失去了公司邮箱的访问权限。
仅仅几个小时后，Netflix 联席CEO Ted Sarandos 又告知首席内容官 Bela Bajaria，她也将离开公司。
更戏剧性的是，据好莱坞媒体报道，Bajaria 此前还参与了这轮裁员工作，结果自己也成为了被裁撤的对象。
她在 Netflix 工作了近10年，负责全球内容业务，参与推动过《鱿鱼游戏》《怪奇物语》等爆款内容的发展。
但在增长放缓、用户观看时长承压的背景下，曾经的功臣也没能保住职位。
随后，Netflix 电影部门负责人 Dan Lin 也宣布离职。短短几天，约1,000名员工被裁，两位内容业务高管相继出局。
10月20日就要公布第三季度财报了，到时候拭目以待吧。
$NFLX
高盛数据显示，对冲基金在短短5个交易日内，卖掉了自2025年初以来累计净买入的全部AI股票。
根据高盛Prime Brokerage最新数据，10月8日至14日，对冲基金连续5个交易日净卖出全球AI相关股票，累计净卖出规模抵消了自2025年初以来的全部净买入量。
与此同时，全球对冲基金出现集中去杠杆：
全球基本面多空对冲基金：截至10月15日当周下跌2.9%。
亚洲股票多空对冲基金：10月上半月累计下跌6.8%。
亚洲股票多空对冲基金：10月15日单日下跌2.6%。
韩国和台湾的半导体、AI供应链股票成为主要减仓对象。
高盛指出，2026年以来，不同对冲基金策略已出现三次罕见的同步大幅下跌，分别发生在2月4日、7月28日和10月15日。
这轮抛售背后，一方面是市场开始重新评估AI资本开支的回报周期，另一方面是融资成本上升，让高杠杆的AI投资面临更大压力。
AI产业的长期需求，与机构资金短期的仓位调整，是两回事。但当大量资金集中在同一交易方向时，去杠杆本身就可能进一步放大市场波动。
摩根士丹利发布了一张AI资本开支资金流向图，预测2027年全球主要云厂商和新兴云服务商的资本开支将达到1.58万亿美元。
这笔钱最终流向哪些企业？
根据大摩的测算，约1.03万亿美元将转化为标普500成分股的相关收入，其中：
1. 光英伟达 $NVDA一家就占了约6900亿美元，占67%。
2. 其余499家标普500成分股：合计约3390亿美元。
3. 其余资金则流向韩国存储厂商、台湾服务器代工企业及其他非标普500供应商。
从产业链来看，2027年的资本开支主要分布在以下领域：
1. 半导体与服务器：6720亿美元
2. 国际供应商：5110亿美元
3. 内存与存储：2170亿美元
4. 网络与光通信：2150亿美元
5. 数据中心基础设施：1190亿美元
截至2026年第二季度，主要云厂商已签署但尚未启动的租约承诺达到1.118万亿美元。
摩根士丹利预计，2027年将是这些云厂商自由现金流缺口最大的一年。
与此同时，AI资本开支增速预计将从2027年的约60%，放缓至2028年的约14%。
