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28 de septiembre–4 de octubre Orientación macroeconómica global: ¡precios de la energía como eje, revisión de la segunda subida de tipos como narrativa principal! La narrativa diplomática se desvanece→ el repunte del riesgo energético→ el empleo y la inflación determinan la siguiente ronda de bonos del Tesoro estadounidense, mientras que las vacaciones de China generan cierto apoyo de liquidez al mercado. La cadena de lógica macro de esta semana: #本周迎非农与PCE关键数据 cumbre China-EE.UU. que se celebrará: ¿Revalorará el mercado las primas de riesgo del comercio y la tecnología? Continúan las negociaciones entre EE.UU. e Irán: ¿Pueden continuar las negociaciones? Expectativas optimistas, las fluctuaciones del precio del Brent determinan las expectativas de inflación energética global. Rendimientos altos del Tesoro de EE.UU.: ¿Qué tan grave es la inflación endógena de EE. UU.? PCE + ISM + Nóminas no agrícolas: La combinación de datos verifica el crecimiento y la inflación de EE. UU.; subidas de tipos de octubre, decisiones de dirección del mercado y impacto en la liquidez global? 1. El primer tema principal: ¡Tras la cumbre China-EE.UU., ambas partes validan los resultados de la cumbre! Aunque las contradicciones estructurales permanecieron sin resolver tras la cumbre China-EE.UU. de la semana pasada, se lograron avances en tecnología y comercio. En términos comerciales, la tregua comercial se prorrogó dos meses, y China y Estados Unidos anunciaron recortes arancelarios por bienes valorados en 30.000 millones de yuanes. Sobre la IA, ambas partes iniciaron conversaciones, seguidas de algunos informes mediáticos que indican que empresas chinas están considerando comprar los últimos chips estadounidenses. Por ello, esta semana es importante observar cuán optimista fue el mercado en el precio de los activos antes de la cumbre, si la cumbre cumplirá con las expectativas, cómo se ajustará el apetito por el riesgo de mercado, si subirá más de lo esperado o quedará por debajo de las expectativas, especialmente en lo que respecta a los dos sectores clave de tecnología y comercio. Hasta ahora, los medios indican avances en IA y comercio