A fecha de 1 de octubre, FXRP tenía aproximadamente 7,18 millones de RLUSD en deuda pendiente en el mercado de préstamos colaterales sobre Ethereum Morpho. Se acuñaron unos 10,76 millones de FXRP como garantía.
¿Parece bien? No te preocupes.
Estas tres direcciones representan el 93% de la deuda total.
Sí, has leído bien. Todo el "mercado de crédito XRP en cadena" es básicamente un juego de tres ballenas.
Mientras tanto, la presidenta de Ripple, Monica Long, dijo algo en Seúl que causó un gran revuelo en la comunidad—
"Se están llevando a cabo pilotos relacionados con el crédito, con la intención de activarlos el año que viene. Depositar XRP en el fondo de liquidez de los protocolos de préstamo como garantía para financiar las obligaciones de pago de los clientes. ”
El cofundador de Flare tiene un objetivo aún más difícil: atraer 5.000 millones de XRP al ecosistema en seis meses.
7,18 millones frente a 5.000 millones frente a 57.000 millones.
Esta es toda la verdad detrás de la narrativa de los créditos de XRP: el viaje del 0 al 1 ya ha ocurrido, pero el camino del 1 al 100 es mucho más largo de lo que podrías pensar.
🔍 Primero, entendamos una cosa: ¿qué es exactamente lo que falla en XRP?
XRP está diseñado como un "activo puente" para pagos transfronterizos.
El Banco A intercambia dólares estadounidenses por XRP, el XRP cruza la red Ripple en segundos, y el Banco B intercambia por yenes en el otro extremo.
Durante todo el proceso, se mantiene el XRP durante 3 a 5 segundos.
Esto es el llamado "problema de velocidad".
¿La red Ripple procesa miles de millones de dólares en pagos cada día? No tiene nada que ver con el precio del XRP. El dinero fluye, pero el token solo se "presta" durante un tiempo; nadie realmente necesita retenerlo.
Por ello, el comerciante Peter Brandt la llama una "moneda tonta".
Los datos son aún más llamativos: según un modelo de valoración de utilidad, si XRP se usa solo como un activo puente, su valor neto de utilidad es de aproximadamente 0,0002 $.
Al precio actual de 1,50 dólares, la gran mayoría es una prima especulativa, no una demanda real de tenencia generada por los servicios de pago.
Lo que es más preocupante es que la propia stablecoin RLUSD de Ripple también está desviando la función puente de XRP. Los bancos pueden llegar a un acuerdo con RLUSD, que tiene casi cero volatilidad, así que ¿por qué usar XRP, que es altamente volátil?
El resultado es: Ripple ha firmado con cada vez más bancos, su volumen de pagos sigue creciendo y XRP ha caído de 3,65 dólares en julio de 2025 a alrededor de 1,50 dólares ahora, una caída de más del 60%.
El negocio está subiendo, pero los precios de las monedas están bajando. Falta una cadena de transmisión obligatoria entre medias.
💊 ¿Por qué podría ser diferente el modelo de crédito?
Monica Long describió el modelo de crédito en Seúl, y hay una diferencia fundamental respecto a todos los casos de uso anteriores de XRP:
Requiere que XRP esté bloqueado.
En modo puente, XRP se mantiene durante unos segundos antes de ser liberado. En modo colateral crediticio, XRP se deposita en el pool de liquidez de protocolos de préstamo como garantía bloqueada durante un periodo de tiempo para proporcionar financiación a corto plazo para las obligaciones de pago de los clientes.
Por ejemplo:
El XRP en modo puente es como cambiar en una estación de peaje de autopista: solo tienes que pasarlo y desaparece.
El XRP en modo crédito es como reservas en una cámara acorazada bancaria: siempre debe estar ahí para que el negocio funcione.
El bloqueo significa ralentizar la velocidad. Ralentizar implica que se debe mantener más XRP en el sistema. Si las instituciones necesitan mantener continuamente grandes cantidades de XRP como reservas de garantía para participar en el negocio de préstamos, la demanda pasa de "circulación instantánea" a "inventario continuo".
Es la primera vez en la historia de XRP que surge un diseño empresarial que pueda hacer que la variable de velocidad pase de valores extremadamente altos a valores medio-bajos. Según la fórmula de valoración de la utilidad (precio = volumen de operaciones / oferta circulante × velocidad), el mismo volumen de negociación puede soportar un precio de token más alto.
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