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Strategy did not add bitcoin last week. Instead it sold about $334M in stock and lifted USD reserves to roughly $4.8B. Saylor said buybacks are not a priority now, but the company could consider them if MSTR trades at a clear discount to NAV. He added Strategy will keep a large cash cushion and wants STRC back near its $100 par value. After years of raising capital to buy BTC, the focus has shifted to reserves and capital structure. Is this dry powder for the next buy, or a fading corporate bid?
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Los compradores más fuertes no siempre son los que compran hoy.
La estrategia acumuló efectivo en lugar de añadir BTC, y no creo que eso sea una señal de debilidad. Tener liquidez cuando todos los demás no la tienen puede ser una ventaja competitiva. A veces, la paciencia crea más valor que otra compra. ¿Preferirías que la estrategia siga comprando o que acumule efectivo para la próxima oportunidad? $BTC
La nueva estrategia de Michael Saylor:
1. Reducir la deuda, aumentar el efectivo → una estrategia más segura
2. STRC es más seguro → los inversores aceptan un rendimiento más bajo
3. STRC sube a más de $100 → más emisiones de bajo dividendo de $STRC para financiar
4. Usar los fondos recaudados para comprar más BTC
5. Más BTC por acción en MSTR → MSTR se vuelve más atractivo
6. El modelo funciona con éxito → los inversores están dispuestos a pagar una prima más alta por $MSTR
El éxito trae alegría a todos;
si falla, hay una oportunidad para comprar $BTC a un precio bajo
La estrategia es priorizar STRC y su reserva de efectivo de 4,8 mil millones de dólares sobre las recompras de MSTR, a menos que la acción caiga a un descuento profundo respecto al NAV.
Mi conclusión: $MSTR ya no es un simple proxy de Bitcoin. El precio de BTC importa, pero las reservas de efectivo, los dividendos preferentes, la emisión y el NAV ahora importan igual.
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La Máquina Compradora de Bitcoin Está Tomando un Descanso
La semana pasada, la empresa vendió 3,46M de acciones, recaudando alrededor de $333,7M, pero en lugar de añadir más BTC, el efectivo se destinó a dividendos de acciones preferentes, recompras de STRC por $132,2M y reservas de efectivo.
¿Está MicroStrategy cambiando de una acumulación agresiva de BTC a una estrategia de capital más defensiva?
Para una empresa construida en torno a la compra de Bitcoin, 8 semanas sin una compra es definitivamente algo que vale la pena observar.
#DailyOrbit
🚨 MOVIMIENTO DEL MERCADO
@saylor está manteniendo la línea. Su empresa no vendió ningún $BTC esta semana, manteniendo intacta su reserva de 840,447 BTC.
En cambio, añadió 150 millones de dólares a las reservas en USD y recompró acciones de STRC.
No hay venta de BTC. Solo reservas más fuertes. 👀
#BTC #MicroStrategy
Creo que nos estamos acercando al final de esta fase de fuerte venta de MSTR.
Como dije, que Saylor vendiera MSTR para construir la Reserva en USD y defender STRC alrededor de $95 fue la jugada correcta.
Es doloroso para los poseedores de MSTR, pero se volvió inevitable una vez que se expuso la debilidad en el diseño original de STRC.
El dividendo variable se suponía que debía mantener el precio de STRC cerca de $100. Pero cuando Bitcoin cayó y la confianza crediticia se debilitó, ajustar solo el rendimiento no fue suficiente. Una vez que STRC bajó de $90, Strategy tuvo que demostrar que el producto era más que una promesa de alto rendimiento respaldada por un activo volátil.
Eso requirió tres cosas:
1/ Una gran reserva de efectivo para eliminar dudas sobre la cobertura del dividendo
2/ Recompras de STRC para crear demanda y reducir obligaciones futuras de dividendos
3/ La voluntad de priorizar la estabilidad de su estructura de capital sobre comprar más Bitcoin
Esto perjudica a MSTR a corto plazo porque los accionistas comunes absorben la dilución mientras que ese capital no se añade a la reserva de Bitcoin. Pero permitir que STRC siguiera cayendo habría sido peor. Podría haber destruido la confianza en toda la plataforma de acciones preferentes de Strategy y cerrado una fuente importante de capital futuro.
La buena noticia es que creo que nos estamos acercando al final de esta fase de fuerte venta de MSTR.
Strategy ahora tiene una Reserva en USD de $4.8B, que cubre aproximadamente 2.8 años de dividendos e intereses. Eso ya supera su objetivo original de al menos 24 meses. STRC también se ha recuperado hasta alrededor de $95, y Strategy ha dicho que sus recompras deberían disminuir a medida que el precio se acerque a $100.
MSTR puede tardar unos meses en reactivarse, pero el camino sigue ahí.
Primero estabilizar STRC. Luego reconstruir MSTR. Luego volver a aumentar Bitcoin por acción.
