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Global rate expectations are turning hawkish again. On Sept 18, the BOJ voted 7-2 to hike 25bp to 1.25%, its highest rate since 1995, and signaled more tightening if its outlook holds. Yet the yen weakened past 157 per dollar as the move was priced in. The BOE held at 3.75% by 6-3, with three members backing an immediate hike to 4% as energy costs threaten inflation. Will further BOJ hikes unwind yen carry trades and pressure long bonds, US stocks and BTC?
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#GlobalRatesStayHigh La historia de la reducción de tasas se está volviendo más difícil de contar 👀
El BOJ acaba de subir a 1,25%, mientras que 3 miembros del BOE querían un aumento inmediato. Sin embargo, el yen aún se debilitó más allá de 157 ya que el movimiento de Japón estaba en gran parte descontado.
Lo que llamó mi atención es el riesgo entre mercados. Un mayor endurecimiento del BOJ podría hacer que las operaciones de carry financiadas en yenes sean menos atractivas justo cuando los costos de endeudamiento globales se mantienen altos.
Esa combinación podría presionar simultáneamente a los bonos a largo plazo, las acciones caras y BTC.
El aumento de Japón importa menos por su nivel principal que por lo que hizo el yen después. Un movimiento de 25 pb hasta 1,25 %, el nivel más alto desde 1995, aún dejó al yen más débil por encima de 157 por dólar porque los mercados ya lo habían descontado.
Con el BOE dividido 6-3 en 3,75 %, la señal es que la política más restrictiva puede persistir sin entregar una fortaleza inmediata a la moneda. Si el endurecimiento del BOJ sorprende más adelante, las operaciones de carry trade parecen más vulnerables que hoy.
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#美联储10月再加息概率破55% ¿Por qué no cae el mercado cripto ante las 'malas noticias'?
Los últimos datos del CME muestran que la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos en octubre ha subido al 55,4%. Para el mercado cripto, esto debería haber sido un golpe fuerte: el aumento de las tasas de interés significa que el coste de oportunidad de mantener activos sin intereses como Bitcoin aumenta aún más.
Sin embargo, la reacción real del mercado es intrigante.
#美联储10月再加息概率破55%
¿Otro aumento de 25 puntos básicos en octubre? ¡El cuchillo ya está colgando! 😱
16 de septiembre: La Fed subió a 3,75%–4,00%, rompiendo una pausa de 3 años.
El mercado pensó que había terminado, pero los futuros ahora descuentan ~55% de probabilidad de otro aumento en octubre. La probabilidad de que no haya movimiento para diciembre baja a ~10%.
Traducción: Alta probabilidad de apretar nuevamente el grifo este año, tal vez incluso dos veces.
La Fed rara vez se detiene después de un solo movimiento — el gráfico de puntos ya muestra que la mayoría de los funcionarios aseguran otro aumento este año. Algunas corredurías esperan
La agencia de estadísticas de Canadá: los inversores canadienses vendieron un récord de 31.000 millones de CAD en acciones estadounidenses en julio, principalmente de grandes tecnológicas.
También vendieron 5.100 millones de CAD en bonos del Tesoro de EE.UU., sexto mes consecutivo de recortes, totalizando 37.300 millones de CAD desde enero.
Salida masiva de capital de activos estadounidenses. Combinado con un 55% de probabilidades de subida de tipos en octubre por parte de la Fed, esto remodela la liquidez global e impacta la perspectiva de $BTC.#美联储10月再加息概率破55%
颜值糕（乞讨版）
Comando Central de EE.UU.: 104 barcos mercantes desviados
El 17 de septiembre, hora local, CENTCOM publicó fotos que muestran un F/A-18F Super Hornet despegando del USS George H.W. Bush. El portaaviones opera en la región para respaldar las operaciones de aplicación de EE.UU. contra Irán. A fecha del 17 de septiembre, CENTCOM ha redirigido 104 buques mercantes para garantizar el pleno cumplimiento de las normativas.#美联储三年来首次加息25个基点 #OKX百万规划师
🚨JAPÓN ESTÁ A PUNTO DE TOMAR UNA DECISIÓN QUE PODRÍA MOVER BILLONES EN LOS MERCADOS GLOBALES
Se espera que el BoJ aumente las tasas del 1% al 1,25% hoy, mientras que las tasas en EE.UU. se mantienen entre 3,75% y 4%.
Incluso después del aumento, la brecha sigue siendo de más de 2,5 puntos porcentuales.
Esa brecha ha ayudado a impulsar el carry trade del yen: pedir prestado barato en Japón y mover capital hacia activos con mayor rendimiento en el extranjero.
Japón puede reducir la brecha, pero cerrarla es mucho más difícil.
La deuda pública supera el 200% del PIB, mientras que el rendimiento a 10 años de Japón ha subido a alrededor del 3%, su nivel más alto en aproximadamente 30 años.
Los gastos por intereses de Japón ya se han más que duplicado en los últimos 4 años.
El rendimiento promedio de la deuda pública existente sigue siendo alrededor del 1%, lo que significa que refinanciar más deuda cerca de las tasas actuales del mercado podría aumentar significativamente los costos de intereses con el tiempo.
Esto deja al BoJ atrapado entre combatir la inflación y controlar el creciente costo de la deuda de Japón.
El yen ya se ha fortalecido considerablemente desde alrededor de 164 por dólar desde finales de julio.
Un aumento sorpresa de 50 puntos básicos o una señal agresiva podría desencadenar otro movimiento brusco del yen y presionar los activos de riesgo.
Pero incluso con un 1,5%, la brecha de tasas entre EE.UU. y Japón seguiría siendo superior a 2 puntos porcentuales.
La inflación de Japón también fue menor de lo esperado hoy, reduciendo la presión sobre el BoJ para subir las tasas agresivamente.
🇺🇸 El bono del Tesoro a 10 años superó el 5% por primera vez desde 2007.
Washington pasó el último mes intentando bajar las tasas a largo plazo mientras las tasas a corto plazo subían.
David Lin explica qué fue lo que salió mal con ese plan.
El extremo largo siguió subiendo de todos modos, y ahora la Fed también está elevando el extremo corto.
Solo alrededor del 17% de la deuda federal está en el rango de 10 a 30 años, por lo que solo el extremo largo era soportable.
Que ambos extremos suban a la vez significa que casi todos los tipos de valores se vuelven más caros, y esa factura se acumula silenciosamente hasta que ya no se puede sostener.
@davidlin_TV
