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Fed Vice Chair Philip Jefferson said the US AI infrastructure buildout is creating new inflation pressure, as fast-growing AI demand raises production costs for some goods and services and contributes to core goods inflation. Market rates across maturities have risen further since the September meeting, he said, and the Fed may need more time and data to assess whether another rate adjustment is needed. October rate-hike bets eased following his remarks.
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ÚLTIMA HORA: El gasto en construcción de centros de datos en EE.UU. aumentó un 73% interanual en agosto, alcanzando una tasa anualizada récord de 85 mil millones de dólares.
Esto sigue a un aumento del 65% interanual en junio y marca el mayor incremento interanual desde abril de 2025.
Desde principios de 2021, el gasto en construcción de centros de datos se ha disparado en 76 mil millones de dólares, o un 823%.
Mientras tanto, el gasto en construcción de oficinas generales cayó un 10% interanual en agosto, hasta 46 mil millones de dólares, la quinta lectura más baja desde diciembre de 2015.
Desde principios de 2023, el gasto en construcción de oficinas generales ha disminuido en 25 mil millones de dólares, o un 35%.
Como resultado, la brecha entre el gasto en construcción de centros de datos y oficinas generales se ha disparado hasta un récord de 39 mil millones de dólares.
El auge de la inversión en AI está ganando impulso.
🏛️ ¿Sigue siendo la inflación demasiado alta para la Fed?
El Dr. Ed Yardeni examina el PCED subyacente frente al IPC subyacente, y por qué la economía de EE. UU. puede soportar una política monetaria más restrictiva. A pesar de la inflación subyacente elevada, el crecimiento sigue siendo notablemente resistente gracias al auge del gasto de capital en IA.
☑️ PCED subyacente estimado en 3,4–3,5% interanual
☑️ Inflación del software de IA aumentando más del 25%
☑️ El gasto de capital de los hyperscalers se dirige hacia $800B–$1T
☑️ PIB del tercer trimestre proyectado en 5,0%
☑️ Economía mucho menos sensible a las tasas de interés que en ciclos anteriores
¿Podría la expansión de la IA y una tasa neutral más alta mantener viva la expansión incluso cuando la Fed apriete más?
👉 Sumérgete en el análisis completo y consulta los datos detrás de esta resistencia:
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BofA: Las recientes revisiones de la inflación pueden parecer más suaves, pero la inflación subyacente sigue estancada en el 2,5%.
Con riesgos al alza por la AI, la energía y un mercado laboral fuerte, es probable que la Fed adopte un enfoque de gestión de riesgos y endurezca la política en sus dos últimas reuniones de este año. 🛑📉
El punto de Jefferson es menos sobre la IA como titular y más sobre la transmisión: la demanda de infraestructura puede alcanzar los precios de los bienes básicos antes de que llegue cualquier beneficio amplio de productividad. Con tasas más altas en todos los vencimientos, el obstáculo de la política es si esa presión resulta lo suficientemente duradera como para cambiar la paciencia de la Fed. El próximo conjunto de datos importa más que la próxima narrativa.
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Así que mucho por la Fed y su política de no dar orientación futura. Hasta ahora esta semana, tanto Williams como Jefferson de la Fed han dicho que no tienen prisa por subir las tasas. Para un banco central que se supone que no debe proporcionar orientación futura, sus comentarios esta semana suenan mucho a orientación futura.
El informe de empleo de mañana dirá mucho al respecto. Aunque el informe de empleo se ha vuelto casi tan impredecible como el informe JOLTS en estos días, los datos de Revelio Labs, junto con ADP, sugieren que el crecimiento del empleo ha estado mejorando. Eso podría indicar un número más fuerte mañana, y con estimaciones que solo prevén la creación de 90,000 empleos, la barra para superar esa cifra es bastante baja.
