Desde 2013 hasta ahora, el comportamiento de Bitcoin en octubre ha subido 10 veces de 13. La rentabilidad media es del 18,52%, y la mediana del 12,73%. En octubre de 2021 subió un 42,92%. En octubre de 2013 se duplicó directamente un 60%.
En el mundo cripto, esto tiene un nombre especial: Uptober.
Cada año por estas fechas, toda la red empieza a hablar. Los KOLs comienzan a gritar "octubre siempre sube", la comunidad empieza a hacer grandes promesas, y tú empiezas a pensar "¿será hora de apostar fuerte?".
Pero hoy quiero hablar de por qué Uptober fallará en 2025 y qué se está jugando realmente este octubre.
🧊 Primero, un poco de realidad fría: octubre de 2025.
Un inicio de Uptober de libro de texto. Bitcoin alcanzó a principios de octubre un máximo histórico de 126.080 dólares, y parecía que la racha de 7 años consecutivos de subidas en octubre era inquebrantable.
Entonces Trump lanzó la amenaza de un arancel del 100% a China.
El 10 de octubre, en un solo día, se liquidaron más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas. El mayor día de liquidaciones en la historia de las criptomonedas.
Al final del mes, Bitcoin cerró con una caída de aproximadamente el 4%. Uptober se convirtió en Rektober.
Siete años de subidas consecutivas, terminados de la noche a la mañana.
Las reglas están para romperse.
💊 Septiembre de este año fue realmente espectacular.
Bitcoin cerró septiembre con una subida del 6,33%-7,33%, el mejor septiembre desde 2013. Ethereum subió un 8,77% en septiembre, también logrando el segundo mejor septiembre histórico.
Hay que recordar que históricamente septiembre es el peor mes para Bitcoin, con una rentabilidad media negativa del 2,34%. Cuatro septiembres consecutivos al alza es el récord más largo en los datos disponibles.
El acumulado del tercer trimestre para Bitcoin se acerca al 40%, con posibilidades de ser el mejor tercer trimestre desde 2017.
Septiembre fuerte, ¿octubre aún más fuerte? La regla histórica dice: sí.
Pero el mercado nunca funciona solo con reglas históricas.
🎯 Este octubre hay tres cartas sobre la mesa.
Cartas positivas:
Septiembre +6,33%, segundo mejor septiembre histórico, que da impulso a octubre
Citigroup elevó el precio objetivo de Bitcoin a 12 meses de 82.000 a 113.000 dólares, debido al aumento de entradas de fondos ETF y a la mejora del entorno macro
El rendimiento del bono estadounidense a 30 años bajó desde un máximo del 5,6%, mejorando el apetito por riesgo a corto plazo
Varios funcionarios de la Reserva Federal insinuaron que no habrá más subidas en octubre, y la probabilidad de subida en octubre bajó del 70% a alrededor del 25%
Cartas negativas:
La Fed subió tipos 25 pb el 16 de septiembre a un rango de 3,75%-4%, la primera subida en 2023, aprobada por unanimidad
Aunque la probabilidad de subida en octubre bajó, aún podría haber otra subida este año
El 30 de septiembre, los fondos ETF registraron una salida neta de 148,7 millones de dólares, rompiendo una racha de 9 días consecutivos de entradas netas
El rendimiento del bono a 10 años alcanzó el 5,289% a finales de septiembre, y el de 30 años el 5,632%, ambos máximos en 52 semanas
Carta de incertidumbre:
Un mapa de liquidaciones muestra que la exposición larga apalancada de Bitcoin a 30 días es de 4.350 millones de dólares, concentrada alrededor de los 74.170 dólares
Si el precio cae por debajo de un soporte clave, estas posiciones podrían desencadenar liquidaciones en cadena, provocando una caída en cascada
La lección del 10 de octubre del año pasado, con 19.000 millones de dólares liquidados en un día, aún está fresca
🤔 Por lo tanto, la cuestión central no es "si subirá o no".
La cuestión central es: ¿qué pesa más este año, el impulso estacional o la presión macro?
Argumentos alcistas: septiembre tuvo un rendimiento histórico, las entradas netas de ETF en el tercer trimestre fueron de unos 6.340 millones de dólares, Citigroup elevó el precio objetivo, y la probabilidad de subida en octubre bajó al 25%.
Argumentos bajistas: la Fed ya ha subido tipos y fue por unanimidad. El rendimiento del bono a 10 años está por encima del 5,2%, los activos sin rendimiento sufren naturalmente. Los flujos de fondos ETF a fin de mes se volvieron negativos. Hay 4.350 millones de dólares en posiciones largas apalancadas en riesgo.
Ambos argumentos son ciertos. Eso es lo que hace que el mercado sea tan tortuoso.
💡 Mi propio juicio, en una frase:
La estacionalidad puede sostener la tendencia, pero no puede contrarrestar un choque macro.
El buen rendimiento de septiembre se debió a que tras la subida de tipos de la Fed "lo peor ya pasó" y a la concentración de entradas de fondos ETF. Pero en octubre, esta lógica enfrenta dos pruebas:
Primera prueba: datos de empleo no agrícola del 2 de octubre. Datos demasiado fuertes → expectativas de subida de tipos regresan → presión sobre Bitcoin. Datos demasiado débiles → temores de recesión → los activos de riesgo igualmente presionados.
Segunda prueba: datos CPI del 14 de octubre. Este es el último dato clave de inflación antes de la reunión de política monetaria de la Fed a finales de octubre. Si la inflación no baja, las expectativas de subida de tipos se reajustarán.
Si pasa ambas pruebas, la reunión de finales de octubre podría dar un respiro al mercado.
Si no, olvídate de Uptober, Rektober te espera.
/ Para ser sincero.
Uptober es un hecho estadístico, no una garantía de destino.
Subió 10 veces de 13, una probabilidad del 77%. Suena alta. Pero en un casino, un juego con un 77% de victoria aún tiene un 23% de probabilidad de perder.
Y la lección de 2025 está ahí: cuando llega una tormenta macro, la estacionalidad es solo un tigre de papel.
Las liquidaciones de 19.000 millones de dólares no dejarán de ocurrir solo porque "históricamente octubre sube un 18% de media".
El mercado no te perdonará solo porque creas en las reglas.
/ Última frase
Este octubre no es cuestión de "subirá o no".
Es cuestión de "si puede soportar la presión de las subidas de tipos".
La estacionalidad te da probabilidades. Lo macro te da la realidad.
No confundas probabilidad con promesa.
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