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Global rate expectations are turning hawkish again. On Sept 18, the BOJ voted 7-2 to hike 25bp to 1.25%, its highest rate since 1995, and signaled more tightening if its outlook holds. Yet the yen weakened past 157 per dollar as the move was priced in. The BOE held at 3.75% by 6-3, with three members backing an immediate hike to 4% as energy costs threaten inflation. Will further BOJ hikes unwind yen carry trades and pressure long bonds, US stocks and BTC?
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#GlobalRatesStayHigh La historia de las bajas de tipos cada vez es más difícil de contar 👀
El BOJ acaba de subir hasta el 1,25%, mientras que 3 miembros del BOE querían una subida inmediata. Sin embargo, el yen se debilitó por encima de los 157, ya que la medida de Japón quedó en gran medida presupuestada.
Lo que llamó mi atención fue el riesgo entre mercados. Un mayor endurecimiento del BOJ podría hacer que las carry trades financiadas por el yen sean menos atractivas, justo cuando los costes globales de endeudamiento se mantengan altos.
Esa combinación podría presionar a los bonos largos, a las acciones caras y a BTC al mismo tiempo.
La subida de Japón importa menos para su nivel general que por lo que hizo el yen a continuación. Un movimiento de 25 puntos básicos hasta el 1,25%, el nivel más alto desde 1995, aún dejó al yen más débil por encima de los 157 por dólar porque los mercados lo habían presupuestado.
Con el BOE dividido 6-3 en el 3,75%, la señal indica que una política más estricta podría persistir sin ofrecer fortaleza inmediata de la moneda. Si el endurecimiento del BOJ sorprende después, las operaciones carry parecen más vulnerables que hoy.
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#美联储10月再加息概率破55% ¿Por qué el mercado cripto no cae por 'malas noticias'?
Los últimos datos de la CME muestran que la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en octubre ha subido al 55,4%. Para el mercado cripto, esto debería haber sido un duro golpe: el aumento de los tipos de interés significa que el coste de oportunidad de mantener activos sin intereses como Bitcoin aumenta aún más.
Sin embargo, la reacción real del mercado es intrigante.
#美联储10月再加息概率破55%
¿Otro aumento de 25 puntos básicos en octubre? ¡El cuchillo ya está colgado! 😱
16 de septiembre: La Fed subió hasta el 3,75%–4,00%, rompiendo una pausa de 3 años.
El mercado pensaba que había terminado, pero los futuros ahora valoran un ~55% de probabilidad de otra subida en octubre. La probabilidad de que no se mueva para diciembre baja a ~10%.
Traducción: Alta probabilidad de apretar el grifo de nuevo este año, quizá incluso dos veces.
La Fed rara vez se detiene tras un solo movimiento — el gráfico de puntos de los puntos ya muestra que la mayoría de los funcionarios aseguran otra subida este año. Algunas correduras esperan
La agencia de estadísticas de Canadá: Los inversores canadienses vendieron un récord de acciones estadounidenses por valor de 31.000 millones de dólares, principalmente las grandes tecnológicas.
También vendieron bonos del Tesoro estadounidense de 5.100 millones de dólares canadienses, sexto mes consecutivo de recortes, sumando un total de 37.300 millones de dólares canadienses desde enero.
Salida masiva de capital de los activos estadounidenses. Combinado con una probabilidad del 55% de subida de la Fed en octubre, esto remodela la liquidez global y afecta $BTC perspectiva.#美联储10月再加息概率破55%
颜值糕（乞讨版）
Mando Central de EE. UU.: 104 barcos mercantes desviados
El 17 de septiembre, hora local, el CENTCOM publicó fotos que mostraban un F/A-18F Super Hornet despegando del USS George H.W. Bush. El portaaviones opera en la región para apoyar las operaciones de aplicación de EE. UU. contra Irán. A fecha del 17 de septiembre, el CENTCOM ha desviado 104 buques mercantes para garantizar el pleno cumplimiento de la normativa. #美联储三年来首次加息25个基点 #OKX百万规划师
🚨JAPÓN ESTÁ A PUNTO DE TOMAR UNA DECISIÓN QUE PODRÍA MOVER BILLONES EN MERCADOS GLOBALES
Se espera que el BoJ suba los tipos del 1% al 1,25% hoy, mientras que los tipos estadounidenses se mantienen en el 3,75%-4%.
Incluso después de la subida, la diferencia sigue siendo superior a 2,5 puntos porcentuales.
Esa brecha ha ayudado a impulsar el carry trade del yen: endeudarse barato en Japón y mover capital a activos de mayor rentabilidad en el extranjero.
Japón puede reducir la brecha, pero cerrarla es mucho más difícil.
La deuda pública supera el 200% del PIB, mientras que la rentabilidad a 10 años de Japón ha subido hasta alrededor del 3%, su nivel más alto en unos 30 años.
Los gastos por intereses en Japón ya se han más que duplicado en los últimos 4 años.
El rendimiento medio de la deuda pública existente sigue rondando el 1%, lo que significa que refinanciar más deuda cerca de los tipos de mercado actuales podría elevar significativamente los costes de interés con el tiempo.
Esto deja al BoJ atrapado entre luchar contra la inflación y controlar el creciente coste de la deuda japonesa.
El yen ya se ha fortalecido considerablemente desde unos 164 por dólar desde finales de julio.
Un aumento inesperado de 50 puntos básicos o una subida de señal agresiva podría desencadenar otro movimiento brusco del yen y presionar a los activos de riesgo.
Pero incluso en el 1,5%, la brecha de tipos entre EE.UU. y Japón seguiría por encima de los 2 puntos porcentuales.
La inflación japonesa también fue hoy inferior a lo esperado, reduciendo la presión sobre el BoJ para que suba los tipos de forma agresiva.
🇺🇸 El Tesoro a 10 años superó el 5% por primera vez desde 2007.
Washington pasó el último mes intentando empujar los tipos largos a la baja mientras los cortos subían.
David Lin explica qué acaba de salir mal con ese plan.
El extremo largo siguió subiendo, y ahora la Fed también está levantando el extremo corto.
Solo alrededor del 17% de la deuda federal se encuentra en el rango de 10 a 30 años, por lo que solo el final largo fue sostenible.
Que ambos extremos suban a la vez significa que casi todos los tipos de valores se vuelven más caros, y esa factura se acumula silenciosamente hasta que deja de hacerlo.
@davidlin_TV
