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$UNI 监管"创新豁免"框架一出，价格贴着9块不走。
所谓豁免≠证券豁免。它放的是合规通道，不是给UNI发证券身份；"75万亿美股资产上链"是推演前提，前提是真有RWA买盘落地，否则只是框架。
v4的hooks、LP费率全进协议和国库，UNI至今没有fee switch，通胀排放还在稀释，持币者只赚价差。
监管期权不等于业绩，仓位4成。守8.3冲9.2，破7.9减仓。UNI的估值押在"75万亿美股上链"的假设上，假设没兑现前都是空中楼阁。
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