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Oli.
10月2日，美国10年期国债收益率收在约5.28%，30年期约5.63%。就业报告明显偏弱，长期借钱的价格却没有跟着痛快降下来。
这种分歧落到住房市场，会比落到行情软件上更扎心。房贷利率不会机械地跟随一次政策预期变化，它还受长期债券市场和贷款定价影响。交易者觉得加息压力减轻了，准备买房的人看到的月供，可能仍然很重。
已有低息贷款的家庭，也不一定愿意换房。卖掉旧房、重新借款，利息负担可能增加。潜在买家和潜在卖家都犹豫，政策预期改善就很难立刻变成交易活跃。这是高长期利率影响需求的一条具体路径。
所以我不愿意只用「下次还加不加息」来概括金融条件。企业的长期融资、家庭的住房贷款，都有自己的报价，借款人真正付多少钱，最终要看那些报价有没有下降。
对加密投资者也一样：宏观消息出来，价格可以先反应，但经济里的融资压力未必已经解除。我会把长期利率能否持续回落当成另一个观察项，不因为一份弱就业报告就把它划掉。
#非农降温难压美债收益率，长期利率压力仍在
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