wesley教授
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Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
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In den letzten zwei Tagen habe ich mit Long-Positionen einen Gewinn gemacht. Die häufigste Frage in meinen privaten Nachrichten war: Wenn du richtig liegst, warum erhöhst du dann nicht deinen Einsatz?
Meine Antwort ist immer einfach – große Einsätze mit niedriger Frequenz, der Fokus liegt auf „niedriger Frequenz“ und „dem richtigen Zeitpunkt zum Handeln“, nicht darauf, „nach einem Gewinn immer weiter zu erhöhen“. Im Poker gibt es eine der schlimmsten Fallen, die „Gewinn-Pot-Erweiterung“ genannt wird: Wenn man Glück hat, fühlt man sich unbesiegbar und spielt auch Hände, die man eigentlich nur klein setzen sollte, zu großen Pots, nur um dann alles wieder zu verlieren.
Ich erhöhe nur in einem Fall: Wenn der Markt einen neuen, unabhängigen Grund für einen Einstieg bietet, nicht weil ich bereits einen Buchgewinn habe. Buchgewinne sind niemals ein Grund für eine Positionsvergrößerung, sie sind nur eine Zahl auf dem Konto.
Die Kontrolle über die eigenen Einsätze zu behalten, ist wichtiger, um die nächste Runde zu überleben, als nur die Richtung richtig zu sehen.
Eine leicht übersehbare Zahl: Piper hat das Kursziel für Nike direkt von 38 auf 28 US-Dollar gesenkt. Auf der Konsumseite geht es bergab, während auf der anderen Seite die Marktkapitalisierung von KI- und Technologieführern täglich neue Höchststände erreicht – dieselbe Volkswirtschaft, zwei völlig unterschiedliche Welten.
Das ist das wichtigste Wort, das man jetzt verstehen sollte: K-förmig. Das Geld steigt nicht allgemein, sondern konzentriert sich auf wenige Gewinner. Was bedeutet das für den Handel? Erwarte keine „Flutwelle, bei der alle profitieren“. Diese Runde ist eine, in der die Starken stärker werden und die Schwachen aussortiert werden. Wer führende Vermögenswerte wie $BTC hält, hat Rückenwind; wer hingegen eine Menge Altcoins ohne Story und ohne finanzielle Unterstützung besitzt, wird höchstwahrscheinlich weiter fallen.
Die richtige Seite zu wählen, ist manchmal wichtiger, als die richtige Richtung zu erkennen.
Mach mit Kryptowährungen nicht nur die Linie im Chart zum Mittelpunkt. Heute Morgen hat Nomura die Gewinnprognose von Alibaba für das Geschäftsjahr 2027 um 7 % angehoben, mit der Begründung, dass das Unternehmen in fast jedem wichtigen Abschnitt der AI-Wertschöpfungskette – Chips, Infrastruktur, Modelle, Anwendungen – eine führende Position eingenommen hat.
Was hat das mit der Krypto-Szene zu tun? Weil die große Erzählung dieser Risikoinvestitionsrunde im Grunde dieselbe ist: Die Kapitalausgaben für AI steigen weiter, das Geld konzentriert sich auf Rechenleistung und Technologieführer. Solange dieser Geldfluss nicht versiegt, hat Krypto als risikoreiche Anlage mit hohem Beta das Potenzial, mitgezogen zu werden; erst wenn die Geschichte der AI-Capex sich umkehrt, ist wirklich der Zeitpunkt gekommen, sich zurückzuziehen.
Den richtigen makroökonomischen Motor im Blick zu haben, ist sinnvoller als jeden Tag die K-Linien zu zählen.
Heute Abend steht $BTC wieder über 85.000, und im Kommentarbereich herrscht erneut "Bullenrückkehr". Aber nicht zu früh freuen, werfen wir einen Blick auf das Open Interest – in den letzten 24 Stunden ist das gesamte OI im Netzwerk um fast 8 % gefallen. Der Preis steigt, aber das Kontrakt-Open Interest sinkt – das nennt man eine deleveragingartige Erholung, nicht einen massiven Einstieg neuer Gelder, der den Preis nach oben treibt.
In einfachen Worten: Diese Bewegung ähnelt eher einer Erholung, nachdem Shorts rausgedrängt und Hebelpositionen bereinigt wurden, das Volumen hat nicht wirklich mitgezogen. Ich halte meine Long-Positionen während dieser Phase, werde aber bei dieser volumenarmen Gegenbewegung nicht nachlegen – den Trend zu treffen bedeutet nicht, blind weiter Chips nach oben zu schieben.
Am Pokertisch ist es nicht schwer, eine Hand zu gewinnen, schwer ist es zu wissen, bei welcher Hand man hoch setzen sollte und bei welcher man nur ein kleines Spiel macht.
Jemand hat mich privat gefragt: Du hältst eine Long-Position mit Hebel auf über 10.000 $BTC, kannst du nachts schlafen?
Der einzige Grund, warum ich schlafen kann, ist, dass ich den Fehler früh erkannt und die Position im System geschlossen habe, nicht in meinem Kopf. Am Pokertisch ist es genauso – was einen wirklich in den Ruin treibt, ist nie die verlorene Hand, sondern das sture Festhalten mit dem Gedanken „Ich glaube nicht daran“.
Viele haben sowohl bei Long- als auch bei Short-Positionen den richtigen Trend erwischt, am Ende machen sie trotzdem Verlust. Das Problem liegt darin, dass sie keinen mechanischen Stop-Loss haben: Sobald der Preis zurückkommt, verschieben sie den Stop-Loss manuell und trösten sich mit „Ich gebe ihm noch eine Chance“. Die Gegner der Long-Positionen sind jetzt nicht die Short-Positionen, sondern ein starker US-Dollar und eine Flut von hawkishen Aussagen. Schütze dein Kapital, dann hast du das Recht, auf die nächste Welle zu warten. Hängt dein Stop-Loss im System oder nur in deinem Kopf?"
Putin hat heute angekündigt: Wenn Kaliningrad oder das russische Festland angegriffen werden, wird erwogen, das gesamte Waffenarsenal einzusetzen, einschließlich Nuklearwaffen. Standardnachricht einer geopolitischen Eskalation, im Kommentarbereich rufen sofort einige „Krieg, schnell Coins kaufen zur Absicherung“.
Stopp. Ich habe zu viele Leute gesehen, die geopolitische Konflikte als positiven Faktor für $BTC ansehen, nur um immer wieder eines Besseren belehrt zu werden. Die tatsächliche Übertragungskette läuft oft umgekehrt: Konflikt → Ölpreis steigt → Inflation bleibt hoch → Zinssätze lassen sich schwerer senken → Risikoanlagen werden gemeinsam getroffen. Schau dir an, wie der Ölpreis heute Abend wieder steigt.
Gold ist die traditionelle Absicherung, Bitcoin wird makroökonomisch immer noch als hoch beta Risikoanlage betrachtet. Verwechsle das Artilleriefeuer nicht mit einem Kaufgrund. Wie siehst du die Beziehung zwischen Geopolitik und Coin-Preisen?
Beobachte Risikoanlagen nicht nur in den USA. Heute Morgen eine leicht übersehbare Zahl: Japans Kern-CPI für Tokio im September liegt bei 2,7 % im Jahresvergleich, erwartet waren nur 2,3 %, zuvor 1,8 % – ein deutlicher Sprung.
Der Tokio-CPI ist ein führender Indikator für das ganze Land. Wenn er so heiß ist, bedeutet das, dass die japanische Zentralbank unter Druck gerät und die Gründe für Zinserhöhungen stärker werden. Der Yen ist heute Morgen auch einer der stärkeren Währungen im G10-Kreis.
Was hat das mit $BTC zu tun? Der weltweit größte günstige Kapitalpool ist der Yen-Carry-Trade. Sobald der Yen stärker wird und die Zinsen steigen, müssen Carry-Trade-Positionen zurückgeführt werden, und am stärksten betroffen sind die risikoreichen, hoch gehebelten Positionen. Krypto steht nicht im Zentrum des Sturms, aber es ist auch nie ein sicherer Hafen. Glaubst du, der Yen könnte die neue Variable in dieser Runde werden?"
Der Dallas Fed-Vertreter Logan hat heute klargestellt: Die Politik ist seit langem vom Kurs abgekommen, es sollten mindestens weitere 50 Basispunkte angehoben werden, und das nicht nur einmal – mit dem Ziel, die Zinssenkungen vom letzten Herbst auszugleichen. Das ist eine der härtesten Stimmen unter den diesjährigen Stimmberechtigten.
Ich halte noch Long-Positionen in $BTC, aber solche Aussagen bringen mich nicht in Euphorie. Long zu sein heißt nicht, dass ich makroökonomisch bullisch bin; ich setze darauf, dass die kurzfristige Abwärtsbewegung weitgehend eingepreist ist, nicht darauf, dass die Fed locker lässt.
Worin liegt der Unterschied? Wer Long-Positionen hält, muss eine Fehlergrenze im Kopf haben. Wenn Logans Tonfall zum Konsens wird und die Zinsen noch weiter steigen, müssen gehebelte Long-Positionen früher oder später Schulden begleichen. Bist du jetzt auf eine Erholung oder auf Lockerung der Geldpolitik gesetzt? Überlege es dir gut, bevor du hältst.
Beobachte im Kryptobereich nicht nur den Kryptobereich. Eine Nachricht ist es wert, notiert zu werden: Anthropic plant am 14. Oktober einen IPO-Investorentag – dieses KI-Unternehmen ist dem Börsengang einen Schritt näher gekommen.
Wohin das Geld im Primärmarkt fließt, ist ein Thermometer für die Risikobereitschaft. KI-Unternehmen stehen Schlange für den Börsengang, die Bewertungen werden immer übertriebener, was zeigt, dass institutionelles Geld noch bereit ist, in die attraktivsten Erzählungen zu investieren. Das ist ein Bezugspunkt für Krypto: Auch hier handelt es sich um „hoch beta Risikoanlagen“. Wenn KI die Aufmerksamkeit und das Kapital der Risikofonds auf sich zieht, muss das zusätzliche Kapital im Kryptobereich umverteilt werden.
Der Trubel gehört der KI, wie viel Krypto abbekommt, hängt davon ab, wessen Erzählung noch nicht zu Ende erzählt ist.