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Vor der Sitzung, wenn die Erwartungen an Zinserhöhungen festgelegt sind, steht Washs Rede im Mittelpunkt des Marktes! Nach der heutigen Veröffentlichung der Einzelhandelsdaten zeigt die US-Wirtschaft zusammen mit früheren CPI- und Beschäftigungsdaten ein typisches K-förmiges Muster – hohe Inflation + hohe Beschäftigung + wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit. Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September bei über 90 %, praktisch gesichert, mit einer Chance von 40 % im Oktober und 49 % im Dezember. Aus Wahrscheinlichkeitssicht steht eine Zinserhöhung im September nicht mehr im Mittelpunkt, sondern vielmehr die politischen Leitlinien aus Washs Rede – wird sie die Zinserhöhung im Oktober oder den Dezemberzinssatz vorantreiben? Laut Washs vorheriger Forward Looking Guidance zur Fokussierung auf Daten geben die aktuellen Daten Wash mehr politischen Spielraum, aber er muss den Anleihemarkt noch berücksichtigen. Schließlich ist dies eine typische Koordinationsphase der Fed+Treasury. #本周FOMC揭晓, können Zinserhöhungen zustande kommen? Unterschiedliche Erwartungen bringen unterschiedliche Marktdynamiken mit sich: keine Zinserhöhungen oder sogar Senkungen – sehr unwahrscheinlich. Risikomärkte verschieben sich von Unterdrückung zu optimistischer Rallye, was zu kurzfristigen Erholungen führt. Die Anleiherenditen sinken kurzfristig über 2, 10 und 30 Jahre. Der Markt steht dann jedoch vor einem zentralen Problem: Mit hohen Ölpreisen und hohen Inflationserwartungen ist die Fed inaktiv. Ist die Wirtschaft außer Kontrolle? Die Anleiherenditen werden danach schnell wieder ansteigen, und hohe Zinsen werden die Risikomärkte erneut unterdrücken. Dovish-Zinserhöhungen, Tauben? Die Marktentwicklung variiert auf verschiedenen Skalen. a. Zinserhöhungen, während Dot-Plots keinen Bedarf für weitere Erhöhungen zeigen, entsprechend Walshs Aussage, dass diese Zinserhöhung lediglich eine Versicherungsmaßnahme zur Inflationskontrolle ist. Risikomarkterholungen: Anleihemärkte 2, 10, 30 Jahre