Publikovat
Oli.
ETF在买，BTC却跌，先别急着喊“机构砸盘”。有个更朴素的问题：其他买家在哪里？
Glassnode在10月7日的报告里提到，现货交易所加美国现货ETF，七天平均日成交量约68亿美元，低于2024年初以来九成交易日的水平。近期突破也没把成交明显带起来。价格往上走了，参与的人却没同步变多。
这种行情很容易让人上头。每天刷到ETF流入，以为有一股持续买盘兜底；实际成交偏弱时，一批卖单或杠杆平仓，就可能让价格走得很难看。ETF只是市场的一部分，净申购无法覆盖交易所现货、衍生品和不同交易时段的全部供求。
报告还有个细节：近期美国交易时段整体偏卖出，涨幅更多来自其他时段。ETF营业时间里有资金进来，整个美国时段仍可能承压。
我暂时不会因为流入记录就把回撤视作“送钱”。更有说服力的改善，是成交恢复、美国时段愿意持续接盘。ETF的买单值得高兴，但别替它承诺，市场里每一笔卖单都会被接住。
#ETF仍在流入，BTC为何下跌？
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