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赶紧来
美元不见顶，风险资产就很难真正轻松。
美国银行策略师Michael Hartnett认为，在美元见顶、美债收益率从高位回落之前，投资者可能继续降低杠杆，避开高风险交易。
现在市场已经出现一些信号：
美元指数较9月低点上涨3%；
投资者增加现金持有；
小盘股和银行股开始承压；
美债收益率仍处高位。
传导逻辑很清楚：
美元走强 → 流动性收紧 → 美债收益率上行 → 资金成本增加 → 风险偏好下降 → BTC和高Beta资产承压。
Hartnett建议开始增持债券，同时警告，如果小盘股和银行股继续下跌，说明市场对经济增长的乐观预期可能正在减弱，最终也会传导到科技股。
对BTC来说，ETF资金流入固然重要，但如果美元继续走强、美债收益率不回落，风险偏好依然很难持续修复。
接下来重点看三个变量：
美元指数能不能见顶；
美债10年期收益率能不能从高位回落；
BTC上涨能不能伴随ETF资金持续流入。
美元和收益率同步回落，BTC才更容易走出持续行情。
如果只是BTC上涨，但美元、美债收益率继续走强，就要防止冲高回落。
现在真正的拐点，可能不在BTC本身，而在美元和美债。
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