Publikovat

Blíží se zveřejnění srpnových dat PCE, trh snižuje pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu a zvyšuje pravděpodobnost zvýšení v prosinci, může Brent VS PCE oddálit očekávání zvýšení sazeb!? Nejprve k Williamsovu projevu z noci, který sehrál klíčovou roli na současném trhu s úrokovými sazbami tím, že posunul očekávání zvýšení sazeb v říjnu a zároveň zvýšil hranici pro další zvýšení v říjnu – data dokazují, že inflace zrychluje. Pod vlivem Williamse klesla pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu na 42,6 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení v prosinci vzrostla na 57,4 %, což je typický posun očekávání zvýšení sazeb. Obsah Williamsova projevu se stal hlavním očekáváním trhu, proto je třeba při oceňování dnešních dat PCE a malých nefarmářských dat vycházet z Williamsových očekávání. U srpnových dat PCE je klíčová měsíční jádrová míra, následně roční jádrová míra, aktuální očekávání měsíční jádrové míry je 0,3 %, předchozí hodnota byla 0,2 %. #Očekávání zvýšení sazeb v říjnu klesají, dnešní PCE je klíčové a) Jestliže jsou data holubičí, jádrová měsíční míra PCE 0,2 % pod očekáváním, což znamená, že jádrová inflace slábne, v kombinaci s Williamsovým projevem to dále sníží pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu, trh bude sázet na zvýšení v prosinci, což krátkodobě uvolní tlak na rizikové trhy a bude to pozitivní b) Neutrální a složitá data, jádrová měsíční míra PCE 0,3 % odpovídá očekávání, inflace zůstává přilnavá, pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu mírně vzroste, pravděpodobně se vytvoří situace 50 % vs 50 % mezi říjnem a prosincem, rizikové trhy sice dočasně zbaví obav ze zvýšení sazeb, ale nejistota ohledně pravděpodobnosti zvýšení může trh uvést do větší nejistoty.