Publikovat

9月23日，UNI触及10.85美元，24小时涨18%。社区开始狂欢：“RWA赛道龙头起飞了。” 先别急着上头。今天不说好话，说点扎心的。 7月27日Fee Switch在V4正式启用后，Uniswap日均协议收入从11.8万美元飙到31.8万美元，增幅约2.7倍。其中Robinhood Chain单链日均贡献16.8万美元，占协议全链收入的一半以上。截至9月，Uniswap累计销毁约1.12亿枚UNI，占最大供应量的11.2%。这些数字是真的。收入在涨，销毁在加速，飞轮在转。但这些收入从哪来的？ Robinhood Chain的交易量中，超过99%由模因币投机驱动。 FalconX报告显示，Meme币占去中心化交易所超过80%的交易量。扣除ETH和WETH等结算类交易后，Meme币在其餘交易量中的占比接近86%。 8月30日，Robinhood Chain应用层收入266万美元，其中88%来自GMGN、Pons、Uniswap三家，高度集中在发币与投机活动。什么意思？ Uniswap在Robinhood Chain上赚的手续费，大头是Meme币玩家贡献的。 Pons平台累计发行代币超25万个，日活约5.8万。Memecoin.Fun融资350万美元开发同类产品。发币工厂在疯狂生产，Uniswap在疯狂收过路费。这跟“RWA赛道”有半毛钱关系？代币化股票：上线了，但没人在交易 Robinhood Chain上代币化股票的持仓总价值：约1.5亿美元。听上去还行？再看一个数字：英伟达代币化股票吸引了约7.4万名持有者，是平台最热门的标的。 1.5亿 ÷ 7.4万 ≈ 每个持有者平均134美元。 134美元。折合人民币不到1000块。这不是机构配置，这是散户买着玩的。代币化股票目前仅向欧盟及欧洲经济区用户开放，美国用户不能用。 RWA的故事很性感，但链上真正跑的，是土狗。类比警示：Solana的昨天，就是Robinhood Chain的今天 2025年1月，Solana的Meme币狂热到达顶峰。周收入峰值5500万美元。两个月后，Meme泡沫破裂。Solana周收入暴跌93%，跌到400万美元。 TVL从120亿美元腰斩到64亿。SOL从293美元跌了58%。 “Meme驱动收入→收入支撑估值”——这个模式在Solana身上已经演过一遍了。结局是什么？叙事退潮，收入断崖，价格腰斩。 Robinhood Chain现在走的是同一条路。只是换了一个更性感的故事——“RWA”。 Robinhood Chain的90天Gas补贴，9月29日结束。补贴期间，用户交易几乎免费。这是交易量暴增的核心原因之一。补贴一停，交易成本回到正常水平。如果届时交易量腰斩，而RWA真实需求没有接上—— 32倍收入倍数就撑不住了。 Uniswap从每美元交易中收取0.465%的费用，远高于其在其他网络0.214%的费率。代币化股票在Uniswap最高费率类别中交易，这是高费率的原因。但问题是：代币化股票的交易占比，目前只有约4.1%。 96%的流量还是Meme和投机。你用4%的故事，撑100%的估值？ UNI的通缩模型是真的。费用开关带来的现金流是真的。Robinhood Chain的流量是真的。但你必须知道你在买什么。当你在为“RWA赛道龙头”的叙事买单时，请确认你买的不是“Meme链的手续费代币”。 RWA需要的是机构配置、长期持有、真实结算需求。不是发币工厂和土狗换手。 9月29日Gas补贴结束，这是第一个可以验证真相的时间节点。到时候看数据。别听故事。 $UNI $BTC $ZEC #CME拟推BCH与UNI期货

Dne 22. září hovořili američtí a íránští představitelé během Valného shromáždění OSN v New Yorku celé tři hodiny. Trump pak médiím řekl, že to bylo "velmi hladké" a "produktivní" a dokonce plánoval brzy uspořádat další setkání. Geopolitické rizikové prémie klesly, ceny ropy klesly a riziková aktiva se kolektivně uvolnila. Bitcoin vzrostl přes noc. Nasdaq v úterý vzrostl o 0,45 %, čímž stanovil nové historické maximum. Philadelphia Semiconductor Index vzrostl o více než 2 %, SanDisk o 6,8 %, Micron o 5 % a SK Hynix o více než 3 %. Globální chuť k riziku roste. Nejde o výkon jednoho člověka kryptoměn; celý trh s rizikovými aktivy stoupá. BTC prorazil nad 200denní klouzavý průměr a technicky se změnil z medvědího na býčí. Tento klouzavý průměr dříve dlouho držel Bitcoin nízko v rozmezí 80 000 až 81 000 dolarů, ale po průlomu se krátkodobá struktura výrazně zlepšila. Glassnode je přímočařejší – Bitcoin znovu získal vrchol všech klíčových dlouhodobých klouzavých průměrů, když pod nimi běžel asi 300 dní, a trend se obrátil. ⚠️ Ale je tu jedna výhrada: Za posledních 24 hodin činila krátká likvidace Bitcoinu přibližně 535 milionů dolarů, zatímco dlouhé likvidace pouze 77 milionů dolarů. Výše krátké likvidace byla sedmkrát větší než u dlouhých pozic. Co to znamená? Toto kolo rally není jen proto, že někdo kupuje, ale protože je někdo nucen nakupovat. Krátké sázky na ceny klesají, ale cena roste a je nucena uzavřít a pokrýt — pasivní nákup tlačí ceny výš. A co spotový nákup? Poměr dlouhých a krátkých účtů na plný účet Binance je pouze 0,9026, OKX jen 0,93 – short účty stále převyšují počet long účtů. Jednoduše řečeno: reálné nákupy ještě nebyly ve velkém měřítku. V tuto chvíli je prodej krátký stop-loss, ne dlouhá pozice. Ještě jemnější je, že Alphractal odhaduje, že dlouhé pozice již tvoří asi 71 % nezlikvidovaných pozic. Krátké pozice byly právě vyčištěny a dlouhé páky se znovu hromadí. Short squeeze otevřel růst mezi 87 000 a 90 000 $ – data Deribit ukazují, že otevřený zájem v blízkosti strike cen 90 000, 95 000 a 100 000 $ činí přibližně 7,7 miliardy dolarů a zůstalo velké množství krátké pokrývací munice. Zda však trend může pokračovat, závisí na tom, zda úroveň podpory mezi 80 000 a 82 000 vydrží. Držte → Toto je výchozí bod obratu trendu. Krátké krycí pozice + spot nákup v relay – 100 000 není sen. Ztracený → Byl to jen krátký úsek; ohňostroj skončil a bylo čas zabalit. Nenechte se unést ohňostrojem prázdného sídla. Skutečný býčí trh nemusí spoléhat na to, že rychle zničí shortové prodejce, aby ho posunul nahoru. $BTC $ETH $ZEC #ZEC巨鲸3 bylo uzavřeno 8 000 krátkých pozic, což vedlo ke ztrátám přesahujícím 35 milionů dolarů