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oAdam
国债收益率每上升一次，美国政府就要以更高的利率去借新债、去置换到期旧债。
债务存量没变，但利息支出被推高一截，财政压力像滚雪球一样累积。
这就是「债务陷阱」的经典机制：不是为了还本金，而是为了还利息才不断发新债。
收益率越高，这个循环越快。
对加密的传导是慢变量但持续：财政越吃紧，市场对美元信用的疑虑越深，越有人把资金往稀缺资产挪。
这类宏观裂缝不会立刻反映在币价上，但它是长期叙事的底色——每一次收益率飙升，都在这层底色上又刷了一遍。
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